Металлоинвест переходит на юань: хорошая возможность сбережений в валюте дружественных стран

Дедолларизация идёт полным ходом, комиссии за хранение доллара/евро/фунта требуют альтернатив. Одной из таких альтернатив является юань — валюта дружественной страны под названием Китай. Но хранение любой валюты (как бы она не была недооценена по отношению к крепкому рублю) подвержена инфляции, в юане это сейчас 3-4% годовых. Как от нее защититься? Положить деньги на вклад (в юанях нынче тяжело), либо купить облигации крепкого эмитента — у второго способа скоро появится еще один кандидат помимо Русала и Полюса — компания Металлоинвест!

9 сентября открывается предварительная книга заявок на облигации в юанях от Металлоинвеста. Планируется 2 выпуска по 1 млрд юаней каждый, ориентир по ставке купона не выше 3,5-4%. Предварительная дата размещения — 16 сентября 2022 года.

Что это за компания, есть ли у нее биржевая история и какие могут быть риски для инвесторов? Давайте разбираться.

“Металлоинвест” — один из крупнейших горно-металлургических холдингов в России и один из ведущих производителей железорудной продукции в мире. Компания не публичная (акциями на бирже не представлена), хотя в 2021 году ходили слухи о возможном IPO с оценкой в 20 млрд долларов.

Бизнес модель компании следующая:

Компания добывает руду в карьере — далее из нее получает железную руду, окатыши, металлоресурсы, сталь и продает это по всему миру. Финансовые показатели говорят сами за себя, насколько компания устойчива к металлургическим циклам. Маржинальность по EBITDA растёт

Чистый долг на рекордно низкой отметке, а соотношение ND/EBITDA (важное для любого облигационера) — на исторических минимумах и равно 0,45 (правда EBITDA в этом году вероятно упадет, но всё же).

Облигационный опыт у компании серьезный, как в рублях, так и в долларах. Сильной премии в рублевых облигациях относительно ОФЗ — нет, т.к. финансовое положение компании устойчивое.

Кстати, аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА) присвоило двум выпускам облигаций ХК «Металлоинвест» общим объемом до 2 млрд юаней ожидаемый кредитный рейтинг на уровне «еААА(RU)»

Я планирую участвовать в выпуске, судя по опыту выпуска облигаций в юанях Русала и Полюса — номинал облигаций вероятно вырастет после начала торгов.

Полюс (ниже 1 000 с начала торгов не ушел, текущая доходность 3,89% в юанях)

Русал аналогично (текущая доходность 3,29% в юанях)

А вы держите юани? Если да, то каким способом отыгрываете инфляцию, которая ежедневно съедает номинал?