Кого поймают – быков или медведей?

Сперва дисклеймер: мои графики (модели) не предугадывают будущее. Считаю, что оно на рынке не предопределено и неизвестно. Тем не менее, они показывают торговые/инвестиционные моменты, в которых риск/премия позволяют получить хорошую доходность. Любая модель (особенно старая, со множеством точек касания) рано или поздно ломается. Это обнуляет сигнал или даёт обратный.

Теперь поехали!

Американский рынок акций. Информационный фон сейчас весьма медвежий.

Мы имеем:

• Рекордно высокую инфляцию
• Жесткий ФРС, повышающий ставку и убирающий ликвидность
• Инверсию кривой доходности.

Отсюда все эти армагеддонские заголовки в СМИ.
Но! Это уже в цене. Именно указанные выше и иные факторы стали причиной одного их сильнейших в новейшей истории ликвидации капитала.

Портфель из американский акций и десятилетних трежерис в пропорции 60/40 испытал падение, которое бывает раз в десять лет:

Рекордно высокая с 83-го года инфляция подтолкнула доходности облигаций вверх, что в свою очередь, активировало переоценку акций.

Это уже состоявшийся процесс. В июне инфляция в США показала пик, а рынок – низ.

Ранее, пик инфляции устанавливал дно рынка акций. Поскольку первое непосредственно влияет на второе посредством переоценки облигаций, как указано выше.

Что произошло далее? SPX отыграл вверх 50% коррекции. При этом сработали несколько индикаторов, активизирующих либо новый бычий рынок, либо сильный медвежий отскок:

Источник

Так, доля акций в составе SPX показавших в торговой сессии новые хаи в начале августа превысила обратное. А доля акций, торгующихся выше 50-ти дневной средней превысила 90%. Это сильный бычий индикатор с подтверждением истории за минувшие 10 лет.

Кроме того, подскочившие доходности мусорных облигаций уронили их номинал. Падение достигло уровня, от которого прежде рынок отталкивался:

Источник

Что в итоге:

• Полагаю, что существует немаленькая вероятность того, что коррекция окончена в июне. Начался новый бычий (с перехаем) непродолжительный рынок. Который закончится в следующем году с приходом рецессии. Либо это сильное медвежье ралли, могущее продлиться еще какое-то время и даже не надолго перебить вершину.
• Тем не менее, иные модели показывают, что быкам не следует радоваться сильно. Рост не будет ни продолжительным не чрезвычайно сильным (как в 20-21 гг).  Заработать хорошо на американских акциях в среднесроке, купив их сегодня и удерживая 1-3 года, не выйдет.