Результаты и прогноз KLA оказались выше ожиданий рынка

KLA Corporation (KLAC) отчиталась за 3 квартал финансового 2022 г. (3Q FY22), закончившийся 31 марта 2021 г. Выручка за квартал подскочила на 27% в годовом выражении до $2,3 млрд. Скорректированная чистая прибыль в расчёте на 1 акцию (adjusted EPS) $5,13 против $3,85 за 3Q FY21. Аналитики в среднем ожидали выручку $2,2 млрд и EPS $4,82.

Денежные средства и эквиваленты плюс краткосрочные финансовые вложения составили на конец квартала $2,6 млрд. Соотношение «чистый долг / LTM EBITDA» менее 1. Свободный денежный поток (FCF) $719 млн в сравнении с $585 млн в 3Q FY21. GAAP чистая прибыль $730,6 млн против $567,5 млн годом ранее.

Структура выручки. Продуктовая выручка (product revenue) взлетела на 31% до $1,8 млрд. Сервисная выручка прибавила 14% и достигла $488 млн. Выручка дивизиона систем контроля производства полупроводников (semiconductor process control) взлетела на 31,4% до $1,98 млрд. Сегмент «системы проверки печатных плат, дисплеев и компонентов» («PCB, Display and Component Inspection») показал выручку $192,5 млн, что на 6% ниже, чем в 3Q FY21. Выручка дивизиона «специальные процессы в полупроводниковой промышленности» («Specialty Semiconductor Process») подскочила на 28% и составила $117 млн.

Структура выручки по странам (в скобках указана доля годом ранее): Тайвань 23% (22%), Китай 31% (20%), Южная Корея 21% (31%), США 10% (10%), Япония 6% (9%). Структура выручки по конечному использованию: Foundry & Logic 63%, чипы памяти (memory) 37%. Годом ранее, соответственно, 69% и 31%.

Обзор результатов за 2Q FY22 читайте в этом блоге по ссылке.

За 9 мес. финансового 2022 г. выручка подскочила на 35% до $6,73 млрд. Продуктовая выручка взлетела на 42% и составила $5,33 млрд. Сервисная выручка выросла на 13% и достигла $1,4 млрд. Выручка дивизиона «Semiconductor process control» взлетела на 40% и составила $5,8 млрд. Чистая прибыль взлетела на 74% до $2,5 млрд. Adjusted EPS $15,36 против $10,12 годом ранее.

Прогноз. KLA ожидает, что в 4Q FY22 выручка будет в диапазоне от $2,3 — $2,55 млрд, что по средней соответствует росту на 26% к 4Q FY21. Adjusted EPS ожидается от $4,93 до $6,03. Wall Street ожидала более скромные показатели. Аналитики в среднем прогнозировали выручку $2,36 млрд и EPS $5,3.

KLA за квартал выкупила 1,54 млн собственных акций, потратив $565 млн, и выплатила $159 млн дивидендами. Квартальный дивиденд на акцию $1,05. Это соответствует дивидендной доходности 1,3% до налогов.

После публикации отчёта 29 апреля акции KLA упали на 4% до $319, но с тех пор частично восстановили позиции и сейчас торгуются вблизи $329 за акцию. Большинство аналитиков подтвердили свои рейтинги / рекомендации по акциям KLA. Но при этом некоторые понизили целевые цены. Например, аналитик Piper Sandler понизил целевую цену с $402 до $385, оставив рейтинг «нейтрально». Аналитик Needham подтвердил рейтинг «покупать», но снизил цель с $410 до $395 за акцию.

Комментарии. Мы положительно оцениваем отчёт и перспективы KLA. Согласно прогнозу, в FY22 выручка вырастет на 32%. Дефицит чипов поддерживает спрос на оборудование в индустрии. В обозримой перспективе изменения ситуации пока не видно, возможно речь идёт о 2024-2025 гг. Текущие мультипликаторы: «цена / прибыль» или P/E = 17, «капитализация / LTM выручка» или P/S 6, «стоимость бизнеса / LTM EBITDA» или EV/EBITDA 14. Оценка стала ниже, в сравнении с 2Q FY22. На наш взгляд, сейчас интересные уровни для формирования позиции. Мы сохраняем рекомендацию «покупать» акции KLA на долгосрочную перспективу.

Акции KLA Corp. (KLAC) входят в состав портфеля SUVE CM.

За время, прошедшее с нашей первой публикации состава портфеля SUVE CM в сентябре 2020, акции KLA взлетели на 83,8% (без учёта дивидендов).

Полный список наших инвестиционных идей и актуальная структура портфеля здесь.

Календарь квартальных отчётов за календарный 1Q22 по компаниям, акции которых входят в наш портфель, см. по ссылке.

ВНИМАНИЕ! Ознакомьтесь с важной информацией о блоге и описанием стратегии инвестирования.

Аналитику и все публикуемые нами новости по высокотехнологичным компаниям вы найдёте в нашем телеграм-канале: @SUVECM.

Твиттер: @cmsuve.

Блог на Яндекс Дзен.

См. также: инвестиционная идея KLA Corp.

*не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией