Акции KLA под давлением из-за слабого прогноза на следующий квартал

KLA Corporation (KLAC) отчиталась за 2 кв. финансового 2022 г. (2Q FY22), закончившийся 31 декабря 2021 г. Выручка за квартал взлетела на 42,5% и составила $2,35 млрд. Скорректированная чистая прибыль в расчёте на 1 акцию (adjusted EPS) $5,59 против $3,24 за 2Q FY21. Аналитики в среднем ожидали выручку $2,33 млрд и EPS $5,44.

Денежные средства и эквиваленты плюс краткосрочные финансовые вложения составили на конец квартала $2,8 млрд. Соотношение «чистый долг / EBITDA» менее 1. Свободный денежный поток (FCF) $746 млн в сравнении с $502 млн во 2Q FY21.

Продуктовая выручка (product revenue) взлетела на 53% до $1,9 млрд. Сервисная выручка прибавила 10,7% и достигла $457 млн. Выручка дивизиона систем контроля производства полупроводников (semiconductor process control), включая продуктовую и сервисную выручку, взлетела на 48,7% до $2,05 млрд. Сегмент «системы проверки печатных плат, дисплеев и компонентов» («PCB, Display and Component Inspection») показал выручку $188 млн, что выше на 5% по сравнению со 2Q FY21.

Структура выручки по странам (в скобках указана доля выручки по итогам 2Q FY21): Тайвань 33% (23%), Китай 23% (23%), Южная Корея 14% (21%), США 12% (13%), Япония 8% (10%). Структура выручки по конечному использованию: Foundry & Logic 71%, чипы памяти (memory) 29%.

Обзор результатов за 1Q FY22 читайте в этом блоге по ссылке.

За 1 полугодие фискального 2022 г. (1H FY22) выручка KLA выросла на 39% до $4,44 млрд. Продуктовая выручка взлетела на 48% и составила $3,5 млрд. Сервисная выручка выросла на 13% и достигла $910 млн. Выручка дивизиона «Semiconductor process control» взлетела на 45% и составила $3,8 млрд. Скорректированная чистая прибыль подскочила на 60% до $1,56 млрд. В расчёте на 1 акцию $10,22 против $6,27 в 1H FY21.

Прогноз. KLA ожидает, что в 3Q FY22 выручка будет в диапазоне от $2,1 млрд до $2,3 млрд, что по средней соответствует росту на 22% к 3Q FY21. Adjusted EPS $4,35 — $5,25. Прогноз разочаровал участников рынка. Аналитики в среднем прогнозировали выручку $2,37 млрд и EPS $5,5.

KLA за квартал выкупила собственных акций на $430 млн и выплатила $159 млн дивидендами. Квартальный дивиденд на акцию $1,05. Это соответствует дивидендной доходности 1,2% до налогов.

После публикации отчёта акции KLA падали на 5%, но закрыли пятничные торги ростом на 1,34% вблизи $367 за акцию вслед за ростом индекса Nasdaq. Однако рост акций KLA был ниже отраслевого индекса полупроводников, который прибавил 1,92%. Большинство аналитиков подтвердили свои рейтинги / рекомендации и целевые цены по акциям KLA. Morgan Stanley понизила целевую цену с $431 до $400, оставив рейтинг «на уровне рынка». Аналитик UBS также подтвердил рейтинг «нейтрально» и цель $395 за акцию.

Комментарии. Мы считаем, что результаты и прогнозы KLA остаются положительными. Компания сохраняет уверенные позиции в своём сегменте рынка. Дефицит чипов и масштабные инвестиции в новые производства хорошо отражаются на спросе на оборудование. Сейчас акции торгуются по мультипликаторам: «цена / прибыль» или P/E 20, «капитализация / LTM выручка» или P/S 7, «стоимость бизнеса / LTM EBITDA» или EV/EBITDA 18. На наш взгляд, это не дорого и оставляет хороший потенциал роста. Мы сохраняем рекомендацию «покупать» акции KLA на долгосрочную перспективу.*

Акции KLA Corp. (KLAC) входят в состав портфеля SUVE CM.

За время, прошедшее с нашей первой публикации состава портфеля SUVE CM в сентябре 2020, акции KLA Corp. взлетели в 2 раза.

Календарь квартальных отчётов за 4Q21 по компаниям, акции которых входят в наш портфель, см. по ссылке.

Полный список наших инвестиционных идей и актуальная структура портфеля здесь.

ВНИМАНИЕ! Ознакомьтесь с важной информацией о блоге и описанием стратегии инвестирования.

Аналитику и все публикуемые нами новости по высокотехнологичным компаниям вы найдёте в нашем телеграм-канале: @SUVECM.

Твиттер: @cmsuve.

См. также: инвестиционная идея KLA Corp.

*не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.