Доходность 10-летних итальянских гособлигаций достигла целевых уровней.

#BONDS  #IT10Y

UPDATE:

Доходность 10-летних итальянских гособлигаций достигла целевых уровней. 

Почему повышение ключевой ставки так негативно влияет на обеспечение долга? Ведь долг вроде один… один раз взял и что дальше? 

Хитрость заключается в том (как мы писали в статье про кризис ликвидности), что денег, которые необходимы для погашения своих обязательств, в моменте нет. Они где то в системе (а может и нет…). 

Чтобы погасить свои обязательства нужно искать пути рефинансирования (новый займ).  Чем он дороже, тем сложнее по своим предыдущим долгам. И это работает на всех уровнях: от компаний, которые сейчас используют большие кредитные плечи для своей работы, до государственных долгов стран. К примеру, если американские трежерис дают уже 3% (на минуточку, самая ликвидная и надежная бумага — бенчмарк мировой экономики), то корпоративный сектор должен давать ставку выше, чтобы была определенная премия за риск.… Остается ждать, когда закредитованность сектора будет вызывать проблему с рефинансированием и обслуживанием долга.

Посмотрим на некоторые соотношения госдолга стран к ВВП (%): 

Греция — выше 200%

Италия — выше 150%

Португалия — выше 130%

Испания — выше 120%

Как обслуживать такие долги, при условии, что ЕЦБ будет сворачивать QE? Как рефинансировать такие долги? 

Да, интересная картина.