ФРС не поспевает за экономикой

Долгое время ФРС не признавала инфляцию реальной проблемой, называя рост цен «временным явлением». Эта ошибка приведет к следующим неоптимальным решениям, известным как «множественное равновесие» — считает профессор Уортонской школы Пенсильванского университета Мохаммед А. Эль-Эриан.

Несмотря на рост инфляции до 7,5%, ФРС продолжает программу покупки облигаций. Это сильнее надувает пузырь и грозит серьезным коллапсом при резком переходе к монетарному ужесточению. Эль-Эриан считает, что регулятор упустил время, когда посадку можно было осуществить мягко. Текущие внешнеэкономические факторы подтолкнули цены на нефть к отметке в $100 за баррель, что обещает затяжной рост инфляции как в США, так и во всем мире.

Инфляция в США, % (г/г)

Ситуацию могло бы сгладить увеличение добычи странами-участницами ОПЕК+: завтра состоится плановое заседание, на котором будет рассмотрено повышение на 400 тыс. баррелей в сутки с апреля. Однако в большей степени цены на энергоресурсы сейчас зависят от геополитической обстановки, нежели от соотношения спроса и предложения.

ФРС не остается другого выхода, как признать рост рисков и перейти к более решительным действиям. Практически все аналитические агентства сходятся во мнении, что на ближайшем заседании ключевая ставка будет повышена сразу на 0,5%, а общее количество повышений достигнет 10 (по 0,25%) в 2022 году.

Источник изображения: fxclub.org

В преддверии повышения ключевой ставки индекс доллара США уже обновляет локальные максимумы. Подъем ставки 16 марта сразу на два пункта приведет к дальнейшему укреплению американской валюты. Вероятность события повысит рост инфляции в феврале, данные будут опубликованы 10 марта.

К более решительным действиям ФРС также подталкивает ужесточение на рынке труда: за последние четыре недели число продолжающихся заявок по безработице опустилось ниже 1,6 млн, что является самым низким показателем с середины 1973 года. Сильный спрос на рабочую силу приводит к росту зарплат, что также подпитывает дальнейший рост цен.

Аналитическая группа Forex Club – партнер Альфа-Форекс в России