Банк России видит нейтральное влияние курса рубля на инфляцию, а аналитики ждут продолжение повышения ставок

_{На диаграмме отображения динамика ключевой ставки и потребительской инфляции в России.}

Банк России с учетом лагов переноса колебаний курса рубля в потребительские цены оценивает их вклад в текущую ценовую динамику в целом как нейтральный, пишет «Интерфакс», ссылаясь на комментарии ЦБ по инфляции.

В ноябре обменный курс рубля снизился к доллару США на 1,5%, к юаню -на 2,1%, к евро — не изменился. За последние 12 месяцев рубль укрепился ко всем этим валютам (на 6,3%, 2,5% и 9,8% соответственно) и остается внутри диапазона последнего года, подчеркивает ЦБ.

Банк России отмечает, что значимым проинфляционным риском являются высокие мировые цены на продовольствие.

«Годовые темпы роста мировых цен на продовольствие постепенно замедляются, но остаются высокими. Более того, уровень мировых цен на продовольствие продолжил повышаться. Это остается значимым проинфляционным фактором», — говорится в комментарии.

Напряженность на трудовом и других рынках предполагает более частое проявление разовых факторов, чем до пандемии, говорится в обзоре Sova Capital. Банк России все еще обеспокоен проинфляционными рисками, пишет главный экономист Артем Заигрин. Однако, ЦБР не хочет делать агрессивные шаги, так как это может замедлить восстановление экономики. ЦБР может повысить ставку до 9% в первом квартале, и понизить ее до 8% к концу 2022 г., прогнозирует эксперт.

После заседания ЦБР в пятницу наиболее вероятным сценарием является дальнейшее повышение ключевой ставки еще на 75 б.п. до 9,25% в первом полугодии 2022 года, прогнозирует Газпромбанк. Затем, по мере замедления инфляции до 7–7,5% откроется возможность для снижения ставки, утверждает экономист банка Павел Бирюков. По его мнению, в ближайшие месяцы инфляция будет держаться около текущего уровня, может начать снижение со второго квартала и достичь 6,8% к концу 2022 г.

Банк России 11 февраля может повысить ключевую ставку на 50–75 б.п., 18 марта — на 25 б.п., прогнозирует Альфа-Банк.

«Такая траектория движения ставки может открыть возможность для дальнейшей длительной паузы на уровне 9–9,5% и даже для снижения ставки к концу года», — заявляет главный экономист Наталия Орлова.

Риторика релиза ЦБ в пятницу оказалась жестче, чем ожидалось, в то время как регулятор подтвердил цель вернуть инфляцию к уровню 4–4,5% к концу 2022 г.

«В целом из-за сочетания амбициозной цели по инфляции на 2022 год и более сильных инфляционных рисков складывается впечатление, что ЦБ не боится пойти на дальнейшее повышение ставки в ближайшие месяцы».