Почему никогда не стоит спекулировать и шортить акции, даже если вы на 100% уверены в падении? Пример Tesla, GameStop и ПИКа.

На фондовом рынке есть два типа инвесторов – долгосрочные инвесторы и спекулянты. Интересно, что первых меньшинство, но они владеют почти 99% акций, а спекулянтов в количественном отношении большинство, они владеют небольшой долей акций и, по сути, создают основные краткосрочные колебания стоимости акций.

Интересно также, что спекулянты на долгом сроке обычно зарабатывают намного меньшую доходность, часто даже отрицательную, иногда даже обнуляют свои вложения. Хотя часто любят подчеркивать, что могут заработать за один день десятки %, но обычно скромно умалчивают, что за весь период инвестиций только потеряли деньги. Почему так получается и почему никому не советую выбирать стратегию спекуляций?

Рассмотрим один из самых рискованных и бессмысленных видов спекуляций – шорт, т.е. продажа акций в долг.

Почему стоит никогда не продавать акции в шорт:

1. При долгосрочном инвестировании риск только вложенной суммы, в худшем случае акции могут упасть, но, вы просто можете получать дивиденды, не обращая внимания на текущую цену.

При шорте вы рискуете не только вложенными деньгами, если не сработает быстро стоп-приказы и маржинколл, то убыток может быть бесконечным.

2. Долгосрочно акции растут, поэтому постоянно применяя шорт, фактически долгосрочно вы в любом случае проигрываете.

Конечно, инвесторы могут думать, что они знают рынок лучше, чем другие. Но ведь некоторые игроки в казино тоже думают, что они умнее и удачливее других, пока несколько подряд не потеряют все свои деньги.

3. По сути, применяя шорт, вы помогаете долгосрочным инвесторам купить акции дешевле для того, чтобы получать в будущем более высокую дивидендную доходность. При этом вы еще платите брокеру процент за займ акций. Получается вы платите долгосрочным инвесторам, которые купили акции, получают дивиденды, и брокер которых взял их акции в долг РЕПО. Больше всего от этого зарабатывает брокер, немного от РЕПО перепадает долгосрочному инвестору, хотя он по-прежнему получает дивиденды и доход от долгосрочного роста акций.

Однако некоторые думают, что они на 100% уверены, что акции упадут, почему бы не применить шорт? 3 примера в отношении этого.

Tesla и шортисты.

Компания Tesla к середине 2020 года выросла в цене в 6 раз за несколько лет. Естественно выручка, объем продаж и тем более прибыль, которая с трудом вышла из минусового состояния, никак не соответствовала капитализации в 300-400 млрд долл. Даже если Tesla станет в будущем самым крупным производителем автомобилей, а до этого еще очень далеко, все равно ни один производитель автомобилей так дорого никогда не стоил.

Как тут не попробовать поспекулировать и не продать акции Tesla в шорт?

К концу 2020 года даже известный игрок на понижение и герой одноименного фильма Майкл Бьюрри (самый известный шортист, заработавший на падении ипотечных облигаций в 2008) сообщил, что держит «короткие позиции» по Tesla.

Да, финансовые показатели никак не соответствовали текущей цене акций Tesla.Но акции Tesla долгосрочно так и не упали, хотя с начала года в тоже время и не выросли. А самые первые шортисты, которые продали акции шорт в долг фактически обнулили свои вложения, так как если шортист продает акции в шорт например на 30% своих вложений после роста акций в 3 раза фактически обнуляет свой счет. Майкл Бьюрри тоже спустя полгода шорт закрыл с убытком.

GameStop.

Еще более забавная история случилась с компанией GameStop. У этой компании в отличии от Tesla даже нет каких-то особых перспектив, так как это стагнирующая оффлайн сеть по продаже игровых приставок, компьютерных игр и аксессуаров. GameStop перестала платить дивиденды, выручка уже давно падает и чистая прибыль — отрицательная последние годы. По всем критериям видно, что стоимость компании постепенно стремится к нулю и банкротству.

Многие крупные инвесторы и фонды решили продать акции в шорт в 2020 году. Что произошло дальше? Нашлись какие-то преданные клиенты этой компании, подняли шум на форуме Reddit и запустили активную скупку акций. Крупные фонды стали еще больше продавать шорт, а пользователи форума Reddit еще больше покупать. Чем закончилось? Конечно, вы слышали, что закончилось ростом акций GameStop в 100 раз и огромными убытками шортистов. При этом GameStop по-прежнему убыточная компания, а акции стоят аномально дорого.

ПИК.

Самое забавное, когда спекулянты пытаются продать акции компании, которая платит дивиденды, показатели растут и стоимость которой не завышена. Например, полгода назад многие пытались продать акции ПИК в шорт на основании всего лишь того, что акции ЛСР не выросли, а акции ПИК выросли в 2 раза за год. При этом изучить показатели и заметить, что продажи ПИК растут на 60% за год, прибыль росла почти в 2 раза и у компании небольшой чистый долг почему-то спекулянты не могли. В результате акции ПИК выросли еще на 50%, а старые спекулянты пропали, видимо чтобы дать дорогу новому поколению спекулянтов, которое по кругу пытается сделать тоже самое.