Перспективы рынка Бигфармы. Выжимка из аналитического отчёта Evaluate Rharma.

В периоды неопределенности мне комфортнее находится в понятных для меня отраслях. Сектор здравоохранения сейчас составляет треть моего портфеля. Вообще фармгиганты для меня сейчас наиболее интересны по ряду причин:

☑️ у компаний низкая бэта

☑️ высокие дивиденды в районе 3-4%

☑️ текущая ДД фармгигантов выше 5 летних средних значений, что косвенно указывает на недооценку компаний

☑️ фармкомпании практически не росли эти 5 лет, сейчас цены на акции на уровне 2015 года. При этом их выручка росла и дивиденды они увеличивали ежегодно.

☑️ после COVID у компаний будет отложенный рост выручки и прибыли за счёт возобновления лечений и операций.

☑️ крупнейшие фармацевтические компании являются своего рода инвестиционным фондом, которые участвуют в разработке онкологических препаратов, редактировании генома, создании вакцин и т.д. и имеют множество коллаборации с мелкими биотехами.

В своем портфеле я держу 3 компании из Бигфармы (#BMY, #MRK и #AMGN), несмотря на «встречный» ветер по отношению к сектору и нависающие риски регулирования цен в фармацевтической отрасли.

И на это есть причина. Знаете, на что был и будет акцентирован упор в последние и ближайшие десятилетия? Это онкология и генная терапия. Возможности современной медицины значительно продлевают продолжительность жизни и только онкологические заболевания остаются нерешенной проблемой.

Ожидается, что в 2021 году расходы на онкологию во всем мире составят около 187 миллиардов долларов США. А к 2025 году расходы на этом рынке вырастут примерно до 273 миллиардов долларов. Среднегодовой темп прироста (CAGR) составит 12%.

Мировые продажи онкологических препаратов уже намного опережают продажи других лекарств, и ожидается, что к 2026 году они вырастут еще больше.

Согласно расчетам Evaluate, объем продаж онкологических препаратов в 2019 году составил $145 миллиардов, что почти втрое больше, чем у следующего пункта в списке, лекарства для лечения диабета с объемом продаж $51 миллиард. Ожидается, что к 2026 году продажи противораковых препаратов увеличатся более чем вдвое, до $311 миллиардов.




Evaluate Rharma ежегодно публикую результаты по наиболее продаваемым лекарственным препаратам. Ниже представлен топ-20 препаратов по мировым продажам в 2020 году.

На текущий момент BMY и MRK выглядят интересно с учетом доминирующего положения на рынке и перспектив онкологической отрасли в будущем.

Однако сектор фармацевтики супер конкурентный рынок. И основной проблемой является окончание срока действия патентной защиты на блокбастеры.

Компании стремятся продлить период эксклюзивности для этих препаратов, прибегая к разным методам. Наиболее частые методы — расширению показаний к применению, изучению их действия для разных возрастных групп пациентов.

Стоит также отметить, что несмотря привлекательную отдачу на капитал (высокая дивидендная доходность + обратный выкуп) это лишь малая часть от затрат компаний. Основная часть — это R&D исследования, так как утрата патентной защиты на блокбастеры на данным рынке может означать для компании снижение доходов от продаж. У большинства компаний затраты на R&D составляют треть выручки.

С детальным разбором компаний Merk и Bristol Myers Squibb можно ознакомиться здесь.

Р.S. 📍 Мой скромный блог в ТГ