Эффективен ли индекс Мосбиржи как система выбора акций часть 2

Мы продолжаем исследование эффективности индекса Мосбиржи (см. первую часть). На этот раз исследуем акции, исключенные из индекса: не продали ли инвесторы их в убыток из индексного портфеля. А также, что стало с этим акциями на сегодняшний день: не выросли ли они после продажи из индексного портфеля.

На представленных выше картинках вы видите акции, которые были исключены из индекса Мосбиржи (по данным с 18.12.2012). Акции отсортированы по проценту падения их капитализации (цена*кол-во акций) с момента их включения в индекс до момента исключения из него.

Как мы видим, в 71% случаев представленные акции с момента их включения в индекс Мосбиржи и до момента их исключения снижались в цене. И индексные инвесторы вынуждены были их продавать в убыток.

Были и случайные исключения, но их меньшинство. При этом наблюдается странная картина: акции Ленты 3 раза за этот период были включены и исключены из индекса, при этом 2 раза в убыток для индексных инвесторов. Как то хаотично, мне кажется.

А что же произошло с акциями, исключенными из индекса, сегодня, выросли ли они в цене. Это нам покажет следующее изображение.

Красным отмечена ошибка индекса Мосбиржи: когда после исключения акции выростали. А зеленым — наоборот, правильное решение, когда акции после исключения падали.

Как мы видим, результат 50%/50%.

Выводы:

1. В 71% случаев, акции, исключенные из индекса Мосбиржи, стоили на момент исключения дешевле, чем на момент их включения. И индексные инвесторы вынуждены были продавать их в убыток из своих портфелей. Это показывает что система отбора новых акций в индекс в целом не эффективна.
2. После исключения из индекса Мосбиржи, акции в 50% случае росли в цене, и индексные инвесторы недополучали прибыль, продав их из портфелей. Это показывает низкую эффективность исключения акций из индекса.
3. Как общий вывод: система отбора акций для включения в индекс Мосбиржи и для исключения из него субъективна (человеческий фактор) и требует усовершенствования. Возможно, лучшим путем будет собственного индекса, основанного на более механистических показателях.