Полюс: исключение из conviction list

Цена на золото достигла локальной точки «насыщения», и наступил момент фиксации прибыли и выжидания. Акции золотодобытчиков не остались в стороне и отыграли рост цены на металл. В итоге акции Полюса достигли неприлично рекордных уровней. Я не говорю про цену в абсолютном выражении, а говорю про форвардные мультипликаторы.

Сейчас Полюс торгуется по 10,5 EV/EBITDA на форвардной (12 мес вперед) основе. Я оптимистичнее смотрю на прогнозные финансовые показатели компаний в секторе, чем консенсус, но факт остается фактом — акция выглядит дорогой. Сейчас Полюс торгуется намного выше медианного мультипликатора + 1 стандартное отклонение. Это не говорит о том, что Полюс нужно шортить. Это говорит о том, что апсайд при текущих ценах на золото ограничен.

С момента включения Полюса в шорт лист акция сделала 24% абсолютной доходности (против +5,5% индекса Мосбиржи)

Полиметалл и Петропавловск остаются в портфеле. Полиметалл торгуется приемлемо, а положительные риски, по моему мнению, еще не в цене. А про Петропавловск я позже напишу подробнее.

Аналитика сектора в моем телеграмм канале t.me/RussianMetals