Мосбиржа - вне моих приоритетов

Московская биржа отчиталась за 4 квартал и 2019 год по МСФО. Как я уже говорил, ситуация на рынке резко изменилась и анализ прошлых показателей сильно убавил в актуальности. Просто скажем, что компания отработала год нейтрально без особых прорывов и немного повысила дивиденды. При этом акции обвалились до 80 рублей, и текущая цена уже дает двузначную ДД. Еще пару месяцев назад это казалось чем-то выдающимся, а сейчас никого не удивляет. 

Котировки обвалились, рынок волатилен, на рынке полно других интересных историй. Стоит ли в этой ситуации покупать? Приведем доводы «за» и «против». «За»:
— качественный менеджмент, качественный актив с прогнозируемыми показателями;
— казино всегда в плюсе, в моменты паник обороты растут;
— повышение ставки позитивно скажется на процентных доходах (смотри 2014 год);
— акции падали меньше рынка, это показатель качества бизнеса;
— платный мост, защитный ров и прочие преимущества монополии.
«Против»:
— повышение ставки очень вероятно, а это автоматическое понижение стоимости всех остальных активов;
— стагнация прибыли уже более 5 лет;
— восстанавливаться будет также хуже рынка;
— ДД двузначная, но все равно хуже аналогов (самые дивидендные фишки уже дают 15% ДД);
— нет защиты от девальвации.

В текущих условиях Мосбиржу можно назвать крепким середняком. Акции упали, доходность повысилась, перспективы все такие же… нейтральные. На рынке появились более интересные и менее консервативные истории. При этом если ставку повысят, то акции могут упасть до 70 рублей. На горизонте двух — четырех лет они все равно почти наверняка вырастут и снова станут трехзначными + дивиденды. Но другие истории сложились вдвое-втрое, что предполагает более высокий апсайд при восстановлении. Для меня они интереснее, и Мосбиржа пока вне моих приоритетов.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Наши сообщества:
Telegram «БородаИнвест»
Вконтакте — «Борода Инвестора»
Вконтакте — «ИнвестТема»