Блог им. borodainvest |ММК отчитался за 4 квартал и 2019 год по МСФО

Тенденции абсолютно аналогичные Северстали, разве что из за меньшей вертикальной интеграции показатели компании В.Рашникова посыпались сильнее. Если в Северстали EBITDA вернулась обратно в 2017 год, то у ММК она скакнула сразу в 2016й. Видимо их машина времени лучше)))

Эти и другие полезные материалы у нас в Telegram

Результаты есть в презентации, но еще раз для понимания масштабов: 
выручка в 4 квартале -14%, EBITDA -36%, чистая прибыль — 67%. Чувствуете маржинальность в каждой следующей строке отчетности? Снижение цен на сталь еще процентов на 10% приведет к уходу чистой прибыли в отрицательную область. Впрочем зачем далеко ходить, турецкий дивизион уже стабильно убыточен.

ММК отчитался за 4 квартал и 2019 год по МСФО

Мультипликаторы продолжают ухудшаться: EV\EBITDA = 4.67 P\E = 9.8
Долга пока нет.

Что нужно делать если ситуация на рынке продолжает ухудшаться? Возможно готовиться к тяжелым временам? Конечно нет!!! Нужно больше инвестировать и платить дивиденды в долг!!! Ладно, если быть объективным, то текущая квартальная выплата это скорее заначка или дополнительный бонус. Не знаю как: шантажом, пытками или скидками, но менеджмент ММК сумел сократить оборотный капитал сразу на 256 млн $ в 4 квартале.(набрали авансов, вытрясли всю дебиторку с заказчиков) Как вы понимаете ровно на эту сумму вырос FCF, который будет распределен на радость акционерам. Без учета этого разового фактора FCF составил бы всего 16 млн $, а дивиденд… Сами можете посчитать ради интереса.



( Читать дальше )
  • обсудить на форуме:
  • ММК

....все тэги
UPDONW