Блог им. borodainvest |Ищем алмазы в 3-м эшелоне

Отчетность Объединенной Вагоностроительной Корпорации (ОВК) за 1 полугодие 2019 года по МСФО. Вообще покупки любых машиностроительных отечественных компаний это сферический патриотизм\мазохизм в вакууме. Во всей отрасли я не нашел ни одной компании достойной внимания(возможно их нужно искать на внебирже.) Вот где системный кризис экономики и последствия оппортунистических решений власти проявляется ярче всего. 

Эти и другие полезные материалы у нас в Telegram

В случае с ОВК на проблемы экономики страны накладывается перепроизводство конкретно в секторе вагонов (как всегда планы роста рынка оказались немножко слишком оптимистичными), высочайшая кредитная нагрузка, мутные схемы БОМПа, мутные схемы РЖД и конкретно компании 1520. Этот адский коктейль коррупции, откатов и некомпетентности и породил фантастическое чудо под названием ОВК. Просто представьте, что данная, в основном убыточная, компания когда-то входила в базу расчета индекса Мосбиржи! Масштаб махинаций и манипуляций поражает.

Но пузырь БОМПа жизнерадостно лопнул и был оплачен деньгами граждан страны, которой все завидуют. У компании несколько раз сменились собственники и в процессе многочисленных судебных процессов все пришло к тому, что основным акционером стало государство: самые большие пакеты в руках государственного Открытия и санируемого государством Траста. Кстати фантастический задерг котировок на бирже в начале 2019 года скорее всего как раз связан с многочисленными сменами собственников и прочими не рыночными действиями (но ЦБ на такое обычно не обращает внимания, тем более манипуляции проводились для дочернего Открытия) После него акции стабильно и уверенно сползают в течение всего года.
Ищем алмазы в 3-м эшелоне

( Читать дальше )
  • обсудить на форуме:
  • ОВК

Блог им. borodainvest |Продолжаем искать алмазы среди 3-го эшелона

На этот раз МСФО за 1 полугодие 2019 года Ашинского металлургического завода. (АМЗ) Это довольно интересное предприятие со 120 летней!!! историей. Производит толстолистовой прокат из углеродистых, низколегированных, конструкционных и легированных марок сталей, а так же различную продукцию из нержавеющей стали. (вроде кастрюль и тому подобного) 

Эти и другие полезные материалы у нас в Telegram

Что интересного можно отметить из отчетности? Я в свободное время стал активно изучать американский рынок и переход обратно к отечественному третьему эшелону вызывает, конечно, легкий когнитивный диссонанс. Если за океаном вполне нормальным считаются компании торгующиеся за 5 и даже 10 выручек, то вот у нас в третьем эшелоне компанию с мультипликаторами АМЗ: Debt\EBITDA = 2; EV\EBITDA = 3.05; Р\Е = 2.3 даже нельзя назвать дешевой! По EV\EBITDA она оценена почти как ликвидный и стабильно платящий дивиденды ММК! АМЗ дивидендов акционерам никогда не платил, увы.
Продолжаем искать алмазы среди 3-го эшелона

( Читать дальше )

....все тэги
UPDONW