Блог им. Boris_Boos

К статье о голой продаже волатильности. Моделирование.

Коллеги, всем добра!

К статье Ильи https://smart-lab.ru/blog/573630.php#comments. Голое мат. моделирование в опционных аналитиках, только скучная математика, без лишних эмоций. Нечто подобное я уже делал тут: https://smart-lab.ru/blog/546369.php, но можно и повторить, на текущих цифрах, раз уж опять всплывает этот вопрос

Берем в качестве модели некоего условного продавца краев с условным 1 млн. на счете  опционов и моделируем продажу краев на мартовском квартальнике 2020 года с полной загрузгой ГО.

В качестве опционных аналитиков будут использованы параллельно две программы — Option Workshop (OW) и OptionFVV (OFW), дабы иметь возможность  соблюсти некую подтверждаемость результатов разными методами. ГО определяем по данным OW, в этой программе оно показывается более достоверно и примерно равно реальным значениям при торговле.

Текущее значение б/а мартовского опциона 145, продаем на марте 110-е путы(25% от центра) и 170 колы (17,5% от центра). Профили получившихся конструкций:

Рис. 1 Профиль в OW
К статье о голой продаже волатильности. Моделирование.
 

Рис. 1.1 Профиль в OFW
К статье о голой продаже волатильности. Моделирование.

Загрузка ГО практически 100%, — 983 тыс., планируемая максимальная прибыль – 13,7% (136 тыс).

Далее моделируем ситуацию, что у нас вскорости после открытия позиций (без большого временного тетта-распада) произошло падение базового актива на 20 тыс. п. (моделирование апрельского обвала). В FWW такое смещение можно задать програмно в настройках, в OW такой возможности нет и придется применить тактическую хитрость – сместить сам профиль на необходимое расстояние  по ценовой шкале. При любом способе смещения в результате мы должны получить профиль с расстоянием до края в 15 тыс. п., т.е. цена еще очень далеко. Изначально предположим, что смещение плавное, без взрывного роста волатильности. Что будем исметь в итоге:

Рис. 2 Профиль в OW минус 20 тыс. п.
К статье о голой продаже волатильности. Моделирование.

Рис. 2.1 Профиль в OFW минус 20 тыс. п.
К статье о голой продаже волатильности. Моделирование.
Без всякого повышения ГО со стороны биржи, только за счет движения цены к краю, у нас ГО позиции вырастает до 1 млн 730 тыс, текущий убыток составляет от 170 тыс по рассчету OW до 222 тыс по OFW. Если ничего не предпринимать – мы уже попадаем на маржин-колл. Если договориться с биржей, можно занейтралить позицию фьючерсами и несколько уменьшить риски по ГО.

Рис. 2.2. Нейтраль фьючерсами
К статье о голой продаже волатильности. Моделирование.

ГО уменьшается до 1 млн 148 тыс, плюс текущий убыток – мы уже у опасной границы превышения максимально допустимых биржами значений.

Теперь давайте смоделируем обвальное движение с ростом волатильности на +20 и +40. Условным продавцом никаких действий не проводилось («авто дельта-хеджер – для трусов!», «открылись нормально и спокойно, съезжу в магазин за пивом», «херня вопрос-сейчас сто процентов цена откатит!», «сервак брокера накрылся тазом, до техподдержки невозможно дозвониться»»,  «параллельно открыто еще 99 квиков» и др.)

Рис. 3 Профиль в OW минус 20 тыс. п., вола +20, вола +40
К статье о голой продаже волатильности. Моделирование.

Рис. 3.1. Профиль в OFW минус 20 тыс. п.. вола +20
К статье о голой продаже волатильности. Моделирование.
Имеем в моменте – при росте волатильности на 20 – текущий убыток составляет 1 млн — 1 млн 18 тыс – т.е. денег условного продавца на счете уже нет, есть даже убыток, а ГО поддерживать нужно.

Рис. 3.2. Профиль в OFW минус 20 тыс. п., вола +40
К статье о голой продаже волатильности. Моделирование.

Рост волатильности на +40 – ситуация еще хуже – условный продавец торчит брокеру (а брокер соответственно бирже) что-то в пределах 1,5 млн, для поддержания ГО, даже если дали что-то там занейтралить нужно еще как минимум 1 млн – это ДАЖЕ без дополнительного роста ГО в таких случаях, и что тебя пустили ковыряться в позициях а не прихлопнули по рынку. И на ком лежат риски, кто, так сказать, оплачивает банкет? Если есть смелые рисковые парни среди брокерской братии, готовые субсидировать этот экшен под 15% годовых (или сколько там) с довольно, скажем так, неопределенным конечным результатам – ну как бы наверное удачи им и хорошего настроения. Но видимо, не у всех хватает нервов и на каком-то этапе подключается инстинкт самосохранения.

Абсолютно не касаюсь в данном посте вариантов переливов счетов хитроумными брокерами, закрытие позиций по рынку,  в модель даже не заложено дополнительное увеличение биржой ГО в таких случаях, когда цифры вырастают до умопомрачительных значений, просто чистое теоретическое моделирование. Все модели сохранены, если у кого-то есть варианты еще какой-либо трансформации – без проблем, предлагайте, можно будет покрутить и выложить в комментариях. Но желательна конкретика с некими цифрами, а не некие эмоциональные посылы.

Торгуйте опционами! Но – с головой!

С уважением!

ББ

★16
111 комментариев
А не проще купить опцион ориентируясь на движение БА?
avatar
Люфт, проще. Но хуже.
Московский Лоссбой, наверное это связано с незнанием куда двинется БА
avatar
Люфт, если бы я, например, ЗНАЛ бы…
Московский Лоссбой, любой трейдер знает с определенной степенью вероятности достаточной для заработка.
avatar
Люфт, о, это правильно… «с вероятностью»...

     Торгуй фучами — прочешу за 10-15 лет, найду систему, впихную её в Ральфа Винса — и ответ готов. На сто.

     А я — по-другому. Пооёб сигму (или АТР, к примеру) — различные варианты защиты. Их море. Морьное море.

     Выиграл — аналог...

     Всё время подстраиватья?.. Потому я хуй забил и на все бэктестинги. Не поможет
Московский Лоссбой, бэктесты, курвафитинги действительно не помогут.
avatar
Московский Лоссбой, ))) а ты че не знаешь  как же вы селедку кушаете если водку не пьете)
avatar
Spooke67, 

Люфт, конечно. И Вы не «знаете». Доказывается от противного.

Если бы кто-то достоверно знал куда пойдет фьючерс РИ за следующий час, он бы удесятерил депозит. Повторив упражнение ещё пару раз стал бы главным богатеем мосбиржи. После чего отправился в тюрьму за инсайдерскую торговлю.

avatar
ch5oh, не обязательно знать на 100%
avatar

Люфт, значит, Вы не «знаете». Может быть у Вас подогнанный под историю паттерн с вероятностью срабатывания как бы 60%.

 

А у меня скромная продажа опционов. С вероятностью срабатывания 45/52.

avatar
ch5oh, ну это до первого нескромного маржинкола, еще можете и в долги залезть.
avatar

Люфт, =) а мы про вероятности сейчас или про размер убытков?

 

А так да. Николаю повезло перед началом ЛЧИ сидеть без позы в бренте, а мне наоборот. Это при том, что обычно брент не работаю. Но про маржин колл речь не шла в тот понедельник (у меня).

avatar
ch5oh, мы про вероятность убытков. Вы же сами сказали, что нельзя быть уверенным на 100%, но при этом продаете опционы (непокрытые). Медицина такое двойственное состояние трактует как шизофрению.
avatar

Люфт, кто сказал, что я "уверен на 100%"? Это Аллирог "был уверен".

А я постоянно в сомнениях и терзаниях.

 

ПС Если что, у меня всегда включен ДХ.

avatar
ch5oh, разве кто-то говорил, что вы уверены на 100%. Наоборот.
avatar
Люфт, так и в чем «шизофрения»?
avatar
ch5oh, в продаже голых опционов в надежде что знаете куда «не дойдет» цена )
avatar
Люфт, а, я понял. Вы вообще не в курсе как я торгую.

Засим откланиваюсь.
avatar
ch5oh, а должен был быть в курсе?
avatar
Люфт, я же писал в комменте, что «с дельтахеджем». Это сильно другая история.
avatar
ch5oh, лично мне ничего не писали.
avatar
ch5oh, ну и что, я то его не читал.
avatar

Люфт, это был ответ лично Вам.

Если Вы не читаете личные ответы, делаю для себя выводы соответствующие.

avatar
ch5oh, просто вы мелкий мошенник-пиздун выдающий свои ПС за оригинальный текст, скрин прилагаю. 
avatar
ch5oh, Интересно, как он на последней сопле себя вёл?
avatar
ALANES, подарок себе сделал. Так сказать, компенсацию за 16 сентября в бренте. Потому что был без позиции в RIZ9.


Но на будущее такие ситуации надо будет научиться отсекать.
avatar
ch5oh, Повезло, значит. А я давно уже отсёк)
avatar
ALANES, =) а как?
avatar
ch5oh, Убрать автоматический Д/Х))
avatar
ALANES, смешно, да. =)
avatar
ch5oh, Не прикидывали, какой минус он бы Вам принёс на ровном месте?
avatar

ALANES, нет, не прикидывал. Очевидно, большой. Наверное, надо промоделировать и посмотреть масштаб бедствия, чтобы быть готовым к этому психологически.

 

Но хочется алгоритмическое решение. Мне трудно поверить, что Вы сидите с утра до вечера и хеджируете позицию руками. И также мне трудно поверить, что у Вас чисто статические позиции без ДХ.

 

ПС Кстати, там ещё очень много зависело от настроек ДХ. Достаточно было настроить хеджер на интервал М1, чтобы почти полностью проигнорировать этот инцидент.

avatar

ch5oh, Кто-то кинул по рынку 4000 лотов. Учитывая многолетние старания Биржи по снижению сайзов в стаканах, их просто некому было принять на себя. Итог закономерен.

 

Кстати, там в акциях в этот момент тоже шоу было. В сбере, газе и лучке как минимум.

avatar

ALANES, промоделировал продажу 20 лотов РИ за 1 день до экспирации. ГО порядка 400-500 тыр.

 

При падении фьючерса со 145500 до 141500 с хеджем на самом дне и последующим восстановлением до 145000 где будет сделан обратный хедж получается убыток порядка (-46) тысяч пунктов.

 

Можно округлить до 60 тыр убытка. Грубо (-12)% от ГО.
Если принять, что мы зашли по уму и это было (учитывая малое время до экспирации) 50% от счета, то мгновенный убыток составит (-6)% от депозита.

 

Крайне досадно. Но не смертельно.

avatar
ch5oh, все верно, не дельта убивает беспредельщиков, а вега и рост ГО.
avatar
ch5oh, мне достоверно известно что в ближайший час фьючерс РИ двинется в право… :)
avatar
Олег Ложкин, =) мне тоже. Поэтому продаю опционы.
avatar
Люфт, нет, не «проще».
avatar
ch5oh, в чем сложность?
avatar
авто дельта-хеджер – для трусов

     Так вот, Борис, в этом-то всё и дело.

     Когда я продаю бабочку (много-много времени), мне даются несколько реальных шансов на отбивание атак (последние день-три не беру — там уже будет пздц). А продав голдый конец (тьфу, не конец, а маленький-маленький кончик!) — любой хедж убёт месячные (месячную прибыль). 

     Что остаётся? Терпеть и молиться, молиться и каяться... 
Московский Лоссбой, нет, не убьёт.
avatar
ch5oh, это что, скальпить 10-ю дельту?  Или 5-ю? Ужос…
Московский Лоссбой, Вам шашечки или ехать?
avatar
ch5oh, знаешь, иногда ограничиваюсь шашечками... 
Московский Лоссбой, наш человек...)
avatar
тут на смартлабе наверно можно встретить всех, кто в стакане мелькает на российских опциях
avatar
うも, один уже отмелькался, сердешный... 
うも, вовсе нет… :)
avatar

Обычно в продажу опционов рекомендуют загонять не более 20% от депозита.

Вроде, в таком случае схема выживает даже при падении на 20 тып и росте волы втрое?

avatar
ch5oh, Антон, 20 — для меня, например, даже и многовато. Я стараюсь 

макс. риск по позиции = 4% * кол-во недель до экспирации.

     Это очень, очень консервативно, но зато...

     Вот сейчас я сливаю публично, но даже и мысли нет подёргаться… Я лучше — медленно... 
     Потому — я живу уже долго. Очень. А профит — ОНИ сами нальют. 

Московский Лоссбой, то есть чем дальше до экспирации тем больше риск??? Однако. Неожиданно.

 

Предпочитаю наоборот. Чем меньше осталось времени для неприятных случайностей, тем спокойней себя чувствую.

avatar
ch5oh, логика моя: чем меньше до экспы — тем меньше шансов отыграться. Реально…
Московский Лоссбой, чем меньше до экспы, тем меньше места для случайности. Положил деньги на стол, крутанули рулетку — разбежались.
avatar
при продаже дальних краев там остаются чистые копейки прибыли
avatar
Обожаю такие разоблачения! Автор, жги ещё))
avatar
ALANES, а вот ты, бля! Ну-ка рассказывай, как полгода от лося увиливаешь! 
     
     Автор зажогнивает — а мы общаемся. А где ещё. Это — типа резервация для опциклоунофф. Для нас 
Московский Лоссбой, Так это не я от него увиливаю, а он- от меня) И не полгода, а уже 18 месяцев…
avatar
ALANES, ++++++++++++++++++++++ 
ALANES, мне вот это у него больше всего нравится:
--------------
Торгуйте опционами! Но – с головой!

С уважением!

ББ
-----------

Посмотрел его результат последний по таблице в ИграхРазума на IB, а там -25%.

Как думаешь, про голову спросить или лучше не надо?))

А так топик хороший, одобрямс!
avatar
KarL$oH, Ну, про -25% можно и спросить. За спрос не убьёт же))
avatar
ALANES, да тут как бы ответ очевиден сразу, лучше не нагнетать)

Он меня вообще динамит, даже в конкурс к вам не пустил.
avatar
KarL$oH,  вообще никаких проблем по вопросам, если это именно вопросы, а не белый шум — текущая просадка связана с повышенными взятыми рисками. в работе большое количество интересных инструментов, которые хочется потестить на этапе изучения рынка, средств в 3 тыс. начинает сильно не хватать, увеличить хотя бы раза в два не могу, т.к. программные косяки со счетом и не могу зачислить, а техподдержка с IB дрочит уже второй месяц безрезультатно (писал об этом). ну и отсюда прямая зависимость: большие риски — большая амплитуда колебаний счета, всё в рамках математики. )
avatar
Борис Боос, 
ну и отсюда прямая зависимость: большие риски — большая амплитуда колебаний счета, всё в рамках математики. )

Ну вот и Коровин как-то так рассуждал, что в рамках математики ему черный лебедь не прилетит, ибо вероятность маленькая, а оно все же прилетело.
avatar
KarL$oH,  в рамках математики Коровину грозил жирнющий черный лебедь по умолчанию. что он никогда и не скрывал кстати, по крайней мере в рамках курса продажа волатильности.
avatar
Борис Боос, если есть 5 %-ая вероятность облажаться, то конечно же на протяжении 10-15 лет это обязательно произойдет.

Подскажи, а в программе Виктора Фатеева в столбце «Профит» в каких единицах числа указаны? Не похоже ни на пункты, ни на рубли, хотя при построении графика у него результат, если не ошибаюсь, в пунктах Ri указан.
avatar
KarL$oH, профит в пунктах
avatar
Борис Боос, (550-544,1)*130=767 

Действительно в пунктах. Я как то тестил ее, у меня не сходилось, подумал еще тогда, что профит как-то криво считается. Ан-нет, все нормально.

Хотя дело ночью было, может ни туда посмотрел)
avatar
Не, ну грузить ГО под 100% на продаже краёв — моё почтение.
avatar
FatCat, Для чистоты эксперимента, автор ослабил крепёж колёс, перекусил тормозной шланг и, с лёгкостью, доказал, что автомобиль- это средство передвижения суицидника
avatar
ALANES, для чистоты эксперимента взята реальная стратегия голых продаж краев )
avatar
Борис Боос, Так только долбо.бы торгуют))
avatar
ALANES, ну это не ко мне как бы )
avatar
Борис Боос, Конечно, не к Вам) У Вас же нет опыта продаж.
avatar
ALANES, почему, есть, тестировал. Стратегии непокрытых продаж сильно не понравились. Но заставить себя грузануть ГО на 100% ради чистоты эксперимента так и не смог психологически, посему — только моделирование. )
avatar
Борис Боос, Оно и заметно. Реальный продавец такой расклад даже рассматривать не стал бы)
avatar
ALANES, еще раз — я смоделировал работу РЕАЛЬНЫХ продавцов. которые теперь судятся с биржей и брокерами. ))
avatar
Борис Боос, в «реальной» стратегии начальная загрузка по ГО была бы меньше. 20%, например.
avatar
ch5oh, я моделирую именно реальные стратегии, которые использовали некоторые отдельные продавцы непокрытых опционов.
а при загрузке в 20% проще ложить деньги на депозит так-то
avatar

Борис Боос, если что, я сам категорически против статических позиций в опционах.


Но строгости ради всё же должен был отметить, что на 100% ГО открываться в квартальнике — это запредельно нереально и нормальные люди на свои так не делают.

avatar
ch5oh, ну я здесь не при  чем )
avatar
ch5oh, «нормальные люди на свои так не делают»
Хех, вспоминается, как Аллирог где-то между 14 и 18 годами рассказывал, что _свои_ не в краях крутит, а методично складывает в газпромий… так что сам-то он тоже нормальный, просто жулик)
avatar
Борис Боос, интересно провести анализ разных процентов загрузки ГО и смоделировать падение,  рост волы, поднятие ГО и возможности управлять позицией в этих условиях. 
avatar
YuryDok, в любом случае катастрофа. Ничего хорошего там не выжать.
Уважаемый FZF   уже занимался подобным.
avatar
YuryDok, а зачем? у вас есть модель практически 100% загрузки ГО, смело пересчитывайте под любую простыми каоэффициентами. рост волы тоже смоделирован, можно интерполировать. падение волы не интересно, у нас ограничена максимальная прибыль, больше ее не насыпет. возможности управления — хедж, посмотрите ссылку на мой пост в начале в начале, там по-моему было моделирование хеджа.
avatar
так то индекс от начала контракта уже вырос, но даже на 145 если продать 160 колы и 120 путы
avatar
Dachnik, нет проблем. Начальный профиль.


падение на 20 тыс. п. и волатильность +20


то же, волатильность +40






avatar
Борис Боос, окей. Теперь сжимаем ГО в 5 раз и получаем убыток «всего» 400 тыр.
avatar
ch5oh,  построить центр?
avatar
Накрыло нынче сайтик. Воспоминаниями)
avatar
Старый бес, Рыцарь на Белом Коне снова проповедует о своей безгрешности. Вот народ и зубоскалит кто как может.
avatar
ch5oh, гнедой конь у него уже полтора года как, гнедой
avatar
Старый бес, черный. С красными глазами и огненным дыханием. Причем с самого начала такой был. Даже удивительно, что его "Ынвесторы" этого не видели.
avatar
ch5oh, да Горилла норм сегодня прошёл. Если бы я не торговал бы с 2008-го — уверовал бы. Но не могу. Грешен… Лосил, бывало... 
Московский Лоссбой, эпизодический лосизм при правильной последующей обработке — прекрасное удобрение для выращивания очаровательного куста трейдерской сноровки)
avatar
Старый бес, потому после удара в морду и встаю в защиту. С детства. приучен.
Московский Лоссбой, так оно лучше бы сначала в защиту. Глядишь, и лицо не пострадает) 
avatar
Если упасть тремя планками вниз на ртс, было такое) может тогда поставить нереальные стопы на фьюч, хотя недавно их тестировали)
avatar
хм а че опции тока продавать мона? и тока края) может попробовать купить разок с грамотным мм в нужное время)
avatar

Spooke67, «нужное время» — это 6.11.2019 19:15 МСК или 6 апреля 2018 и 28 февраля 2014?

А как его определить?

avatar
ch5oh, по поводу 3 марта 2014 кстати вполне себе нормально определялось, впрочем как и покупка колов брент 25 декабря 2018 и в принципе с нормальным мм и правильным страйком) если 20% поз реализуется это оченна шикарный результат, а достаточным опытом процент намного больше) в принципе уход от риска и сглаживание эквити это норм ничего не вижу плохого в этом, но в силу характера не мой стиль. Впрочем хороший мм при покупке опций не подразумевает прощание со всей премией )
avatar
Spooke67, вспоминая февраль 2018, желания продавать там уже не было. Но вот чтобы купить путов… видимо, это не мой стиль ловить разовые события.
avatar
ch5oh, ключевое тут не ловля разовых событий а просто нормальный мм поэтому такие события тупо не пропускаются)
avatar
Среди самых больших глупостей человечества в топ 3 однозначно попадает продажа непокрытых опционов (имхо).
avatar
Допельгангер, а остальные две?
avatar
Ребят если бы задача с хеджированиём краёв была разрешима все бы их продавали.Это была бы такая стратегия-облигация типа стабильно и гарантированно 3-5% в месяц.Прорыв в экономике короче… рог изобилия…
avatar
Робот Бендер, так нет там «гарантированно». Есть «в среднем». По разным оценкам 30-50% годовых. Но нужны iron balls, чтобы время от времени вытирать кровавые сопли.
avatar
ch5oh, Наверное, если бы такая стратегия давала такую доходность в месяц, то без реинвестирования доходов ею можно было заниматься, периодически обнуляя счет.     Однако, насколько я помню, Коровин говорил, что одним из критериев выбора такой стратегии было то, что у него много клиентов и активно управлять их позициями на разных счетах не было возможности.  Довольно странная аргументация, если берешь деньги в ДУ.
ребят… я прочел… на самом деле все проще 100мио раз… но граль не спалю... 
avatar

теги блога Борис Боос

....все тэги



UPDONW