Блог им. Boris_Boos
Коллеги, всем добра!
К статье Ильи https://smart-lab.ru/blog/573630.php#comments. Голое мат. моделирование в опционных аналитиках, только скучная математика, без лишних эмоций. Нечто подобное я уже делал тут: https://smart-lab.ru/blog/546369.php, но можно и повторить, на текущих цифрах, раз уж опять всплывает этот вопрос
Берем в качестве модели некоего условного продавца краев с условным 1 млн. на счете опционов и моделируем продажу краев на мартовском квартальнике 2020 года с полной загрузгой ГО.
В качестве опционных аналитиков будут использованы параллельно две программы — Option Workshop (OW) и OptionFVV (OFW), дабы иметь возможность соблюсти некую подтверждаемость результатов разными методами. ГО определяем по данным OW, в этой программе оно показывается более достоверно и примерно равно реальным значениям при торговле.
Текущее значение б/а мартовского опциона 145, продаем на марте 110-е путы(25% от центра) и 170 колы (17,5% от центра). Профили получившихся конструкций:
Загрузка ГО практически 100%, — 983 тыс., планируемая максимальная прибыль – 13,7% (136 тыс).
Далее моделируем ситуацию, что у нас вскорости после открытия позиций (без большого временного тетта-распада) произошло падение базового актива на 20 тыс. п. (моделирование апрельского обвала). В FWW такое смещение можно задать програмно в настройках, в OW такой возможности нет и придется применить тактическую хитрость – сместить сам профиль на необходимое расстояние по ценовой шкале. При любом способе смещения в результате мы должны получить профиль с расстоянием до края в 15 тыс. п., т.е. цена еще очень далеко. Изначально предположим, что смещение плавное, без взрывного роста волатильности. Что будем исметь в итоге:
Рис. 2 Профиль в OW минус 20 тыс. п.
Рис. 2.1 Профиль в OFW минус 20 тыс. п.
Без всякого повышения ГО со стороны биржи, только за счет движения цены к краю, у нас ГО позиции вырастает до 1 млн 730 тыс, текущий убыток составляет от 170 тыс по рассчету OW до 222 тыс по OFW. Если ничего не предпринимать – мы уже попадаем на маржин-колл. Если договориться с биржей, можно занейтралить позицию фьючерсами и несколько уменьшить риски по ГО.
ГО уменьшается до 1 млн 148 тыс, плюс текущий убыток – мы уже у опасной границы превышения максимально допустимых биржами значений.
Теперь давайте смоделируем обвальное движение с ростом волатильности на +20 и +40. Условным продавцом никаких действий не проводилось («авто дельта-хеджер – для трусов!», «открылись нормально и спокойно, съезжу в магазин за пивом», «херня вопрос-сейчас сто процентов цена откатит!», «сервак брокера накрылся тазом, до техподдержки невозможно дозвониться»», «параллельно открыто еще 99 квиков» и др.)
Рис. 3 Профиль в OW минус 20 тыс. п., вола +20, вола +40
Рис. 3.1. Профиль в OFW минус 20 тыс. п.. вола +20
Имеем в моменте – при росте волатильности на 20 – текущий убыток составляет 1 млн — 1 млн 18 тыс – т.е. денег условного продавца на счете уже нет, есть даже убыток, а ГО поддерживать нужно.
Рис. 3.2. Профиль в OFW минус 20 тыс. п., вола +40
Рост волатильности на +40 – ситуация еще хуже – условный продавец торчит брокеру (а брокер соответственно бирже) что-то в пределах 1,5 млн, для поддержания ГО, даже если дали что-то там занейтралить нужно еще как минимум 1 млн – это ДАЖЕ без дополнительного роста ГО в таких случаях, и что тебя пустили ковыряться в позициях а не прихлопнули по рынку. И на ком лежат риски, кто, так сказать, оплачивает банкет? Если есть смелые рисковые парни среди брокерской братии, готовые субсидировать этот экшен под 15% годовых (или сколько там) с довольно, скажем так, неопределенным конечным результатам – ну как бы наверное удачи им и хорошего настроения. Но видимо, не у всех хватает нервов и на каком-то этапе подключается инстинкт самосохранения.
Абсолютно не касаюсь в данном посте вариантов переливов счетов хитроумными брокерами, закрытие позиций по рынку, в модель даже не заложено дополнительное увеличение биржой ГО в таких случаях, когда цифры вырастают до умопомрачительных значений, просто чистое теоретическое моделирование. Все модели сохранены, если у кого-то есть варианты еще какой-либо трансформации – без проблем, предлагайте, можно будет покрутить и выложить в комментариях. Но желательна конкретика с некими цифрами, а не некие эмоциональные посылы.
Торгуйте опционами! Но – с головой!
С уважением!
ББ
Торгуй фучами — прочешу за 10-15 лет, найду систему, впихную её в Ральфа Винса — и ответ готов. На сто.
А я — по-другому. Пооёб сигму (или АТР, к примеру) — различные варианты защиты. Их море. Морьное море.
Выиграл — аналог...
Всё время подстраиватья?.. Потому я хуй забил и на все бэктестинги. Не поможет!
Люфт, конечно. И Вы не «знаете». Доказывается от противного.
Если бы кто-то достоверно знал куда пойдет фьючерс РИ за следующий час, он бы удесятерил депозит. Повторив упражнение ещё пару раз стал бы главным богатеем мосбиржи. После чего отправился в тюрьму за инсайдерскую торговлю.
Люфт, значит, Вы не «знаете». Может быть у Вас подогнанный под историю паттерн с вероятностью срабатывания как бы 60%.
А у меня скромная продажа опционов. С вероятностью срабатывания 45/52.
Люфт, =) а мы про вероятности сейчас или про размер убытков?
А так да. Николаю повезло перед началом ЛЧИ сидеть без позы в бренте, а мне наоборот. Это при том, что обычно брент не работаю. Но про маржин колл речь не шла в тот понедельник (у меня).
Люфт, кто сказал, что я "уверен на 100%"? Это Аллирог "был уверен".
А я постоянно в сомнениях и терзаниях.
ПС Если что, у меня всегда включен ДХ.
Засим откланиваюсь.
Люфт,
smart-lab.ru/blog/573790.php#comment10311271
Люфт, это был ответ лично Вам.
Если Вы не читаете личные ответы, делаю для себя выводы соответствующие.
Но на будущее такие ситуации надо будет научиться отсекать.
ALANES, нет, не прикидывал. Очевидно, большой. Наверное, надо промоделировать и посмотреть масштаб бедствия, чтобы быть готовым к этому психологически.
Но хочется алгоритмическое решение. Мне трудно поверить, что Вы сидите с утра до вечера и хеджируете позицию руками. И также мне трудно поверить, что у Вас чисто статические позиции без ДХ.
ПС Кстати, там ещё очень много зависело от настроек ДХ. Достаточно было настроить хеджер на интервал М1, чтобы почти полностью проигнорировать этот инцидент.
ch5oh, Кто-то кинул по рынку 4000 лотов. Учитывая многолетние старания Биржи по снижению сайзов в стаканах, их просто некому было принять на себя. Итог закономерен.
Кстати, там в акциях в этот момент тоже шоу было. В сбере, газе и лучке как минимум.
ALANES, промоделировал продажу 20 лотов РИ за 1 день до экспирации. ГО порядка 400-500 тыр.
При падении фьючерса со 145500 до 141500 с хеджем на самом дне и последующим восстановлением до 145000 где будет сделан обратный хедж получается убыток порядка (-46) тысяч пунктов.
Можно округлить до 60 тыр убытка. Грубо (-12)% от ГО.
Если принять, что мы зашли по уму и это было (учитывая малое время до экспирации) 50% от счета, то мгновенный убыток составит (-6)% от депозита.
Крайне досадно. Но не смертельно.
Так вот, Борис, в этом-то всё и дело.
Когда я продаю бабочку (много-много времени), мне даются несколько реальных шансов на отбивание атак (последние день-три не беру — там уже будет пздц). А продав голдый конец (тьфу, не конец, а маленький-маленький кончик!) — любой хедж убёт месячные (месячную прибыль).
Что остаётся? Терпеть и молиться, молиться и каяться...
Обычно в продажу опционов рекомендуют загонять не более 20% от депозита.
Вроде, в таком случае схема выживает даже при падении на 20 тып и росте волы втрое?
макс. риск по позиции = 4% * кол-во недель до экспирации.
Это очень, очень консервативно, но зато...
Вот сейчас я сливаю публично, но даже и мысли нет подёргаться… Я лучше — медленно...
Потому — я живу уже долго. Очень. А профит — ОНИ сами нальют.
Московский Лоссбой, то есть чем дальше до экспирации тем больше риск??? Однако. Неожиданно.
Предпочитаю наоборот. Чем меньше осталось времени для неприятных случайностей, тем спокойней себя чувствую.
Автор зажогнивает — а мы общаемся. А где ещё. Это — типа резервация для опциклоунофф. Для нас
--------------
Торгуйте опционами! Но – с головой!
С уважением!
ББ
-----------
Посмотрел его результат последний по таблице в ИграхРазума на IB, а там -25%.
Как думаешь, про голову спросить или лучше не надо?))
А так топик хороший, одобрямс!
Он меня вообще динамит, даже в конкурс к вам не пустил.
Ну вот и Коровин как-то так рассуждал, что в рамках математики ему черный лебедь не прилетит, ибо вероятность маленькая, а оно все же прилетело.
Подскажи, а в программе Виктора Фатеева в столбце «Профит» в каких единицах числа указаны? Не похоже ни на пункты, ни на рубли, хотя при построении графика у него результат, если не ошибаюсь, в пунктах Ri указан.
Действительно в пунктах. Я как то тестил ее, у меня не сходилось, подумал еще тогда, что профит как-то криво считается. Ан-нет, все нормально.
Хотя дело ночью было, может ни туда посмотрел)
а при загрузке в 20% проще ложить деньги на депозит так-то
Борис Боос, если что, я сам категорически против статических позиций в опционах.
Но строгости ради всё же должен был отметить, что на 100% ГО открываться в квартальнике — это запредельно нереально и нормальные люди на свои так не делают.
Хех, вспоминается, как Аллирог где-то между 14 и 18 годами рассказывал, что _свои_ не в краях крутит, а методично складывает в газпромий… так что сам-то он тоже нормальный, просто жулик)
Уважаемый FZF уже занимался подобным.
падение на 20 тыс. п. и волатильность +20
то же, волатильность +40
Spooke67, «нужное время» — это 6.11.2019 19:15 МСК или 6 апреля 2018 и 28 февраля 2014?
А как его определить?