Постов с тегом "продажа волатильности": 59

продажа волатильности


Рынок пошёл против позиции, а я заработал 108% годовых

Кратко:

+$803 за 2 месяца при среднем риске $5115.

Подробно:

Прошло 2 месяца как я публично открыл позицию по продаже опционов на волатильность.

Итоги за 1й месяц я отразил в этом посте:

прибыль $434 и лонг VXX по 39,63.

Итоги за 2й месяц я изобразил на графике:

Рынок пошёл против позиции, а я заработал 108% годовых

Прибыль за 2й месяц +$369.

Прибыль за 2 месяца +$803.

Как видно из графика я управлял позицией и дополнительно на падении продал 34й пут, а значит увеличил маржу и риск по позиции, а значит доходность необходимо посчитать именно к этой увеличенной марже и риску.

Риск за 2й месяц = $3423 + $3177 = $6600

Доходность по риску за 2-й месяц = $369/$6600*365/28=72% годовых

Доходность по риску за 2 месяца: $803/$5115*365/53=108% годовых

Доходность по марже примерно в 3 раза больше.

На этом я прекращаю публично вести эту позицию.



( Читать дальше )

Продажа опционов на GameStop (GME) – 6285% годовых

Продажа опционов на GameStop (GME) – 6285% годовых

Акции GameStop (GME) в последнее время показывают сильный трендовый рост.

Какие есть варианты поучаствовать в этом росте?

1. Покупать акции по такой цене очень рисковая идея. Акция уже сильно выросла.

2. Покупать опционы очень дорого:
например, опцион колл со страйком 280 на 4 дня стоит 34 пункта при цене акции 280.
Это 1149% годовых (34/270*365/4=11,49).
То есть акция должна вырасти за год в 11,5 раз, чтобы покупать опцион колл было выгодно.

Так что же делать если таки хочется поучаствовать в росте?

3. Если покупать опционы дорого, то значит и продавать их можно за дорого.
Поэтому можно продать центральный пут, а для подстраховки купить пут более низкого страйка.
Что я и сделал: продал 280 пут с экспирацией 11 июня и купил 210 пут.

Продажа опционов на GameStop (GME) – 6285% годовых

( Читать дальше )
  • обсудить на форуме:
  • GameStop

Итоги продажи опционов: 603% годовых

Прошло 25 дней как я публично открыл позицию по продаже опционов на волатильность, а это значит, что можно подвести итоги.

По продаже 40 пута на VXX:

Плановая доходность была:

по риску в %:

p = 370/3630*365/25 = 149% годовых.

по марже в %:

p = 370/770*365/25 = 700% годовых.

Фактическая доходность получилась:

по риску в %:

P=(370-52)/3630*365/25=128% годовых

по марже в %:

P=(370-52)/770*365/25=603% годовых

Как видно, фактическая доходность получилась ниже плановой. Причина этого, что опцион пут экспирировался по цене VXX=39.48. Из-за этого доходность уменьшилась на разницу между страйком пута (40) и ценой на экспирации (39.48), то есть на $52.

Продажу пута я благословил для всех желающих, на своем же счете помимо продажи пута я также продавал 60 коллы.

По продаже 40 пута и 60 кола на VXX:

плановая доходность по марже в % была:

p` = (370+256)/1414*365/53 = 304% годовых.

фактическая доходность по марже в % получилась:

P` = (370-52+116)/1414*365/25 = 448% годовых.

Как видно, фактическая доходность получилась выше плановой. Причина этого, что в плановой доходности я учитывал срок экспирации в 53 дня, а в фактической 25 дней. То есть это промежуточные результаты. Если ничего не делать еще 28 дней, то фактическая доходность выровняется с плановой.



( Читать дальше )

Ликвидность по опционам Si убита!

Друзья, удачных торгов,
хотел продать высокую волу по Si, но стаканы практически пустые, в отличие от пятницы!(

Относительно продажи волатильности #4

Рынок корректируется и эквити поехала вверх.

Хеджевые блоки отработали как и предполагалось и при дальнейшем росте скорость увеличения убытка по экспоненте стремилась бы к нулю.

Рост на протяжении нескольких месяцев был одним из вариантов экстремальных сценариев. В эго облегченной версии, по сравнению с аналогичным снижением, которое согласно базовой гипотезе должно было бы происходить за меньшее время и более резко. В случае снижения, позиция управлялась бы иначе и экстраполировать эквити при росте на падение не правильно.

Промежуточный вывод таков. Схема рабочая. Риск контролируется неплохо. Да, да, несмотря на эквити. Базовым все-таки является сценарий, когда тренды меньше по амплитуде и длительности, а коррекции несколько чаще.
Из минусов, расчетного ГО не хватило, то есть для корректировки позиции в диапазоне 158-165 пришлось задействовать дополнительное ГО в размере 20%. Так что можно считать первоначальные настройки риска неверными.

Таким образом, базовые предпосылки продолжаю считать верными, а расчет риска признаю ошибочным. Следовательно, потенциальная доходность также подвергается корректировке и становится ниже.

( Читать дальше )

Относительно продажи волатильности #3

Продавать недельные опционы на тренде, что может быть лучше. Для тестов. Для счета это не совсем то, что надо. Надо сказать, повезло с периодом тестирования гипотезы — попал в хороший тренд. Текущий рынок хорош тем, что на нем реализуется один из негативных сценариев для проверяемой гипотезы. Не самый экстремальный, конечно, но тоже ничего. 

Стремление хеджировать риск, но не переплачивать за него, в большинстве случаев должно приносить прибыль, однако сейчас тот случай, когда прибыльнее быть даже перехеджированным (здесь напрашивается переход к волшебной теме определения фазы и скорости рынка, в которой я не силен).

В первую неделю нового года счет обновил максимумы по просадке. К первым двум блокам хеджа, добавился третий. Это несколько снизит поступление тэтты, но добавит устойчивости при возможном снижении. Загрузка ГО, с учетом просадки, вышла за размер рабочего (50%) и находится на пути к авральному (80%), сейчас около 70%.

Конечно же, есть читерские приемы — при нехватке ГО всегда можно увеличить лимит, но в этом случае, при фактическом продолжении работы тест можно будет считать проваленным и надо уходить думать над другими параметрами риска и целесообразности такой системы в целом.

Относительно продажи волатильности #3





Относительно продажи волатильности #2

Тренд, который в случае продажи опционов совсем не френд, продолжился и пнл снова ушел в отрицательную зону.

От динамики пнл применительно к прошедшему времени впечатление двоякое. 

С одной стороны, риски. И здесь пока все более-менее в рамках тестов. Этот блок основной, так как прилетать может именно с этого направления. Продолжительный растущий тренд — один из стресс сценариев (не такой жесткий, как падение, но тоже стресс). Жалею, что система не работает с начала года. Проехать без малого +50 процентов — это дорогого стоит.

С другой стороны, болтание пнл в районе ноля в течение 10 недель — это не совсем то, к чему стремится продавец волы. В идеальном мире продажи недельных опционов должны приность чистый доход каждую экспирацию (за редким исключением), который должен инвестироваться в другие инструменты. Никакой рекапитализации и мечтаний о сложном проценте в случае продажи волатильности быть не должно — чем дольше капает прибыль, тем ближе период роста волатильности, который забирает у продавцов не фиксированную сумму, а процент от счета. Монетки, вынутые из под катка надо нести в банк:)

Относительно продажи волатильности #2



Относительно продажи опционов

Всем привет!
С недавних пор на смартлабе тема опционов популярна, как никогда. Вставлю и я свои 50 пунктов базового актива:)

О себе коротко (привет, Борис Боос и его опроснику).
Опционами торгую давно. Продавал стрэдлы, покупал спреды и голые, строил гамма-положительные позиции. В общем, перепробовал почти все, включая весьма специфические извращения. Сейчас предпочитаю слегка отрицательную гамму.

По моему скромному убеждению, при правильном риск-менеджменте практически любая гамма-отрицательная система имеет все шансы быть профитной на длительном отрезке времени. Ключевые слова: риск и длительность. Однако, в погоне за спокойным сном можно уйти в крайность почти полного непринятия риска и доходность хоть и будет положительной, но до смеха мизерной.

Для себя сделал вывод, что совсем без хеджа при короткой гамме нельзя (при длинной тоже желательно подбирать хеджем если не крохи, то более-менее значимые куски). Хедж может быть базой, опционами, наличной валютой, борзыми щенками, может быть не сразу, но быть должен. Поэтому на голую продажу опционов, а тем более неделек, смотрел с позиции исключительно стороннего наблюдателя.

( Читать дальше )

К статье о голой продаже волатильности. Моделирование.

Коллеги, всем добра!

К статье Ильи https://smart-lab.ru/blog/573630.php#comments. Голое мат. моделирование в опционных аналитиках, только скучная математика, без лишних эмоций. Нечто подобное я уже делал тут: https://smart-lab.ru/blog/546369.php, но можно и повторить, на текущих цифрах, раз уж опять всплывает этот вопрос

Берем в качестве модели некоего условного продавца краев с условным 1 млн. на счете  опционов и моделируем продажу краев на мартовском квартальнике 2020 года с полной загрузгой ГО.

В качестве опционных аналитиков будут использованы параллельно две программы — Option Workshop (OW) и OptionFVV (OFW), дабы иметь возможность  соблюсти некую подтверждаемость результатов разными методами. ГО определяем по данным OW, в этой программе оно показывается более достоверно и примерно равно реальным значениям при торговле.

Текущее значение б/а мартовского опциона 145, продаем на марте 110-е путы(25% от центра) и 170 колы (17,5% от центра). Профили получившихся конструкций:



( Читать дальше )

иГРЫрАЗУМа 2019: модель покупки волатильности... или продажи.... берега попутались

    • 31 октября 2019, 15:26
    • |
    • tashik
  • Еще
Продолжаю историю из жизни моей попытки покупать волатильность. Напомню, что покупать не туда получается гораздо лучше пока.

На сегодняшнюю экспирацию позиция претерпела изменения и превратилась в обратный медвежий спрэд. К тому что влетаю на поставку — готова и планы дальнейшие есть разыграть этот шорт РТС. В моменте модель покупки превращалась в модель продажи, надо сказать. Пришлось с утра покрутиться. ГО вырастало в 3 раза.

Промежуточное состояние позиции выглядит вот так:

иГРЫрАЗУМа 2019: модель покупки волатильности... или продажи.... берега попутались

Разбавлю ли свой слив зеленой неделей… вот в чем вопрос ))))))

Поза в Si (лонг Call 63 000 с экспирацией 21 ноября) не менялась, так и висит.

UPD в опционах на фьюч РТС поза 0. 3880п или 2% результат. Не все по плану, но уж как вышло.

....все тэги
UPDONW