Рынок золота перегрет

Не знаю заметили вы или нет, но в последние два месяца все финансовые СМИ говорили-писали о золоте. Как оно красиво растет, какие у него перспективы. У всех один прогноз: “скорее покупать, а то не успеете, завтра будет еще дороже”. Я слежу за блогами нескольких публичных инвест фондов и даже они уже своим клиентам подготовили супер диверсифицированные портфели, стратегии и хедж тактики основаны на золоте. С разных источников приходят обзоры рынка золота. Присоединяюсь к хайпу и напишу свои мысли.

Для начала немножко статистики и цифр: с 2013 года цена не поднималась выше 1400 долларов за унцию, максимальное трендовое движение было 30% и дальше цена уходила в коррекцию. В период с августа 2018 года по сентябрь 2019 года цена выросла на те же 30%. При чем в период с июня 2019 по сентябрь 2019 рост составил 20%. На рынках не бывает вечного роста. Ну это же не сказка))

Первое, что должно настораживать экспоненциальный рост.

Да, да, да возможно инвесторы в панике от торговых войн США и Китая прятали деньги в золоте, дадада возможно накал страстей с надвигающейся рецессией оправдывает этот рост драгметала. Но будут ли эти факторы поддерживать и дальше цены?? Ответ прост НЕТ. Эти катализаторы уже отработали себя, все кто боялся торговой войны и рецессии уже накупили золота.

Торговый конфликт сбавляет обороты, рецессия слишком тихонько подкрадывается. Новых инфоповодов на горизонте не слышно. Еще и ожидания по снижению ставки ФРС растут как грибочки.

Почти все уверены, что ставку будут снижать и эти ожидания уже заложены в текущие цены и поэтому даже если ставку снизят, то это не повлияет на цену желтого металла.

Но это всё предположения. Теперь “мясо”, с которым сложнее спорить.

Есть оч сильная корреляция между золотодобывающими компаниями и ценой на золото. Ну логично же, что она есть) Причем золотодобывающие компании реагируют на потенциальные изменения раньше, чем цена на золото.

Кто не верит в корреляцию, вот графики акций ETF золотодобывающих компаний GDX и акций ETF спотового золота GLD

А теперь сыграем в математиков. Отнимем цену акций одного ETF от цены акций другого ETF. Зачем? все просто, разница между этими активами находится в неком диапазоне. Вот график разницы с 2013 года по сегодня. И что же мы видим? Золотодобывающие компании показывают слабее рост, чем золото.

Кто двигает цену акций золотодобывающих компаний? Крупные деньги. Почему перформанс компаний хуже чем перформанс золота? Походу крупные деньги не верят в дальнейший рост этих секторов иначе акции компаний не отставали бы.

Возможно в долгосрочной перспективе(10 лет) золото вознаградит инвесторов, но в среднесрочной перспективе лично я не вижу предпосылок к дальнейшему ралли.

И последнее, многие добавляют золото в свой портфель для защиты от кризиса. Ведь есть заблуждение, что у золота и акций отрицательная корреляция. Как домашнее задание, можете посчитать или найти % корреляции S&P и GOLD за последние 10–15 лет. Спойлер: она положительная, то есть акции растут и золото растет; акции падают — золото падает. Такой себе защитный актив. И то, что золото будет расти во время кризиса это слабая аргументация для покупки по текущим ценам. Но пипл хавает.

Теперь как можно использовать вышеописанную информацию.

1. Шорт по золоту(фьючерс или CFD). Но это очень тупая идея.

2. Покупка put опционов.

3. Шорт акций ETF GLD и покупка акций ETF GDX. Цель вернуться в нормальный диапазон, потенциал движения 15%. Риск минимальный ведь у вас нейтральная к рынку позиция. Думаю за полгодика вернемся к нижней границе.

Всем удачных трейдов и рациональных решений))