Блог им. dmitr66

Опционная позиция на сглаживание коэффициента ставок.

В основе стратегии постулат, что Дельта опциона это еще и вероятность того, что на момент эксирации цена будет выше цены страйк.
Если дельта Колла равна 0,5 то вероятность того, что к моменту экспирации цена базового актива будет выше цены страйк 50/50.
А сейчас переведем вероятность в коэффициенты выигрыша.

У букмекеров сущеcтвуют коэффициенты по которым они принимают ставки.
Формула вычисления этих коэффициентов проста = 1/вероятность.
Если вероятность 50/50 то коэффициент равен 1/0,5=2,0
И это логично, если игрок поставил 100р. с коэффициентом 2,0, то он или потеряет эти сто рублей или получит 200р.
Главное свойство, это то что при снижении вероятности положительного исхода события — коэффициент растет. И наоборот.

Перейдем на доску опционов.
Переведем дельту в коэффициент выйгрыша(Ratio).
На текущей доске опционов с экспирацией 17 мая 2018г., это выглядит так.
Опционная позиция на сглаживание коэффициента ставок.

Посмотрите, у 21 дельты коэффициент равен 4,76 — это означает, что трейдер купив опцион планирует получить сумму в 4,76 раз больше.
Сравним текущую цену(теорию) опциона с ценой которую мы получим если встанем на страйк.
Опционная позиция на сглаживание коэффициента ставок.

Теория ближайшего опциона вне денег — 115000, равна 2130п.
Теория опциона с 21 дельтой — 200п.
Итого вычислим коэффициент, 2130/200=10,65
То есть, при той же волатильности и том же времени до экспирации, покупатель колов получит в 10,65 раз больше сумму а не в 4,76
Это очень существенная разница.
Поэтому и стратегия нацелена на снятие расхождений.
Продаем 155000 коллы в количестве = 100000/2130=46.94(47штук)
Покупаем 125000 коллы в количестве = 100000/200=500 штук
Получилась вот такая конструкция:
Опционная позиция на сглаживание коэффициента ставок.
Но, к сожалению у этой конструкции есть минус, при положительной дельте, гамме и веге — при движении вверх и гамма и дельта и вега будут снижаться.

Поэтому, должна быть постороена параллельно констркуция в которой гамма с нуля должна рости.
Я должен купить 120000 коллы и продать 122500, количество высчитываем по такому же методу.
100000/650=153.84(154штуки)
100000/350=285,71(286штук.)
Если это перевести в коэффициенты, то я делаю ставку с коэффициентом 3,28 и принимаю ставку с коэффициентом 6,09
Кому интересно с криптовалютами можете поиграться на опционном калькуляторе здесь.

Отдельно — эта конструкция выглядит так.
Опционная позиция на сглаживание коэффициента ставок.
При вялом движении вправо, гамма и дельта подростут и это перекроет падение на первой конструкции.
Общая картина конструкции вот.
Опционная позиция на сглаживание коэффициента ставок.
Дельта, вега и гамма положительные. При движении влево будет небольшой плюс, при движении вправо, сначала небольшой провал, потом гамма начнет рости с дельтой и вегой. И тогда и можно нарезать дельту))
Управлять позой лучше по отдельности.

На путах коэффициенты выигрыша и коэффициенты дельты практически равны между собой. Поэтому строить на путах гораздо менее эффективно чем на коллах.

Конструкцию лучше конечно строить не на нашем рынке а на рынке опционов на Биток.
У Битка вола под 130% и там находить такие коэффициенты гораздо интересней.
Мы создали опционный калькулятор, можно поиграться в живую какие ставки на каких страйках стоят у Битка и у Эфира.
Вот так выглядит стратегия кошка на опционном калькуляторе.

Опционная позиция на сглаживание коэффициента ставок.
Можно сделать ставку на рост Битка, что он будет выше 10000 к 26 июня и принять ставку, что не дороже 11000.
Коэффициенты — это дельта. Здесь также есть гамма, как скорость изменения коэффициентов(1/D)

Другими словами, это мир опционов со стороны букмекерских коэффициентов.
И в опционах и в ставках есть одно очень важное сходство, которое позволяет ими торговать — Правило паритета.
В ставках — это то что сумма вероятностей всех исходов одного события равна 1. Все остальное — Арбитраж 

★9
Калькулятор не пашет
avatar

astic

дату экспиры надо выбрать
Здесь все как и у ванилы. чем дальше от экпиры тем страйков больше.
График показывает зону прибыли и убытка. Это вообще для хэджа все сделано. Чтобы была возможность хеджировать проданные края
avatar

dmitr66

Спасибо, интресный взгляд.
avatar

ValdeMar

ValdeMar, в путах — все четко, какая дельта такой и выйгрыш. А на колах видимо после последней бури расшаталась конструкция))
То есть, при той же волатильности и том же времени до экспирации, покупатель колов получит в 10,65 раз больше сумму а не в 4,76
А при негативном сценарии «покупатель колов получит потеряет в 10,65 раз больше сумму а не в 4,76».
avatar

noHurry

noHurry, позой надо управлять. Негативный сценарий — это зайти и забыть. 
dmitr66, управлять это уже другая история. Вы сравниваете две стратегии и выводите десятикратное преимущество одной из них не учитывая негативный сценарий. Это — ни о чем, и не только в опционах. 
noHurry, негативный сценарий — это вялое движение цены вверх, с «замираниями на месте»!
dmitr66, Мда, прочитал я ваш пост еще раз, не по диагонали как первый раз, и пожалел, что вообще  его комментировал. В ваших рассуждениях нет ни логики ни смысла. Даже не знаю где начать.
Ну посмотрите сами:
Во-первых вы берёте винила опционы, но рассуждаете в терминах бинарных событии и наверное поэтому решаете планировать 4,76 кратную прибыль??? Дальше ещё лучше — ну откуда вы взяли коэффициент 10,65? Вы почему-то решили, что если ближний кол стоит в 10,65 раз дороже дальнего, то «покупатель колов получит в 10,65 раз больше сумму а не в 4,76»??? И наконец вы исходите из бинарного события, но собираетесь управлять вашей позицией???
noHurry, а как Вы еще умеете управлять позой построенной на ваниле?)
dmitr66, если вы спрашиваете в контексте вашего поста, то мне ваш вопрос не понятен по причине озвученной в моем преддыдущем комментарии. А если этот вопрос вообще, то это зависит от конкретной стратегии, хотя в большинстве случаев я не сторонник управления опционной позицией, максимум управления  - досрочное закрытие. 
noHurry, досрочное закрытие, это тоже управление, главное в плюс!
10-кратное преимущество — это конечно круто. Но сами опционы на то и созданы, чтоб стоить ровно столько, сколько вероятно заработать. Так что вероятность наступление  такого события, если и существует, то очень мала.
avatar

Defender

Defender, дельта опциона — это и есть вероятность наступления этого события
dmitr66, если у вас вола 130 то уже не дельта становится вероятностью событий
Дмитрий Новиков, дельта — это всегда вероятность)))
dmitr66, намаленьких волах и маленьких временах. Дальше формула разезжается. 
Дмитрий Новиков, спасибо, не видел этих расчетов! поизучаем))
«Продаем 155000 коллы...»
115 000 наверное...?

А по сути — по-шариковски как-то: пришел, увидел, намудтил.
Много допущений и интерпретированы они сомнительно.
Анатолий, Да, 115000 естественно((
"… Много допущений и интерпретированы они сомнительно." — а можно пример? Спасибо
dmitr66, извольте.
Покупаем Ваш любимый 125 колл за 200. На экспирацию цена переползает страйк на 100 пунктов. Событие (цена выше страйка) случилось, а вместо 476% профита имеем 50% лося. Разве на ставках так бывает?
Анатолий, если Вы покупаете 125 колл, то и управляете позой ванильных опционов! Если Вы хотите сделать ставку, то ищите того кто ее примет, и тогда получите 476% профита на барьерных
dmitr66, на ФОРТС нет барьерных опционов.
Ой, все! Пошел читать Новикова, там для простонародья. Это точно для Гениев. ))) 
avatar

Defender

Да, это финиш. Удачи топикстартеру на этом заработать.
Анатолий, заработок по этой позе, как и везде, зависит от рынка и от умения ею управлять!
dmitr66, Ваша позиция при открытии имеет положительное матожидание?
Анатолий, взять ретроспективу стоимости опционов и прогнать позу на мат ожидание — не получится.
Важно знать, что будет если…
У каждой позы есть положительный и отрицательный сценарий если…
dmitr66, блин, вопрос не в этом. Сначала Вы пишите: «Поэтому и стратегия нацелена на снятие расхождений». Т.е. Вы обнаружили неэффективность, строите на этом позицию и поэтому она изначально должна иметь статистическое преимущество перед случайной позой.
Далее Вы пишите: «заработок по этой позе, как и везде, зависит от рынка и от умения ею управлять».
Я не пойму, пост о том как построить позу с преимуществом к случайной или как управлять позой не отличающейся от случайной? По-моему, первое.
Анатолий, я понял Ваш вопрос.
В моем понимании, расхождение возникает из за волы.
С одной стороны — На путах она выше и улыбка загнута вверх. И как мы видим по коэффициентам-это нормально. На коллах вола снижена и коэффициент от дельты и коэффициент от цены расходится.
С другой стороны — улыбки вообще не должно быть, тогда не понятно какие бы были коэффициенты.
Покупать путы, по этой схеме, не так выгодно, они дорогие. Продавать их это уже другая тема.
Надо для коллов найти максимальную вому, точку в которой максимальная скорость изменения веги. Эти коллы и надо брать. В этом случае мат ожидание точно положительное.


dmitr66, «Эти коллы и надо брать. В этом случае мат ожидание точно положительное».
В таком случае заработок по этой позе не зависит от рынка и умения ею управлять.
Более того, любое управление изменяет позу, и сводит на нет ее изначальное положительное матожидание. Если, конечно, Вы не обладаете универсальным способом управления, всегда повышая матожидание. Но в посте об этом ничего нет.
Автор далеко пойдет, вижу уже подрастает новое поколение коровиных, красавчики
юрий савин, у любого поколения Коровиных края в другую сторону загнуты))
dmitr66  , так загибай вниз))
Defender, если загибать то не 10 дельтой, а скорее календарем через ту же кошку на 30 и 20-той дельте. С нулевой гаммой и теттой
С целью загиба, не подтягивание кривой экспирации к бузубытку, а увеличение гаммы при росте б/а.
График рисовать не имеет смысла, он будет некорректен. 
А в динамике как то так

....все тэги
UPDONW