Октябрь на Forex: бросится ли евро на амбразуру?

Американский доллар заканчивает сентябрь на мажорной ноте. ФРС игнорирует нежелание инфляции расти в направлении таргета и готова повышать ставку по федеральным фондам, Белый дом озвучил подробности способной разогнать ВВП США до 3% налоговой реформы. Актуальная на рубеже 2016-2017 идея покупок гринбека на ожиданиях рефляционной политики Дональда Трампа возвращается, придавая оптимизма «быкам» по индексу USD. Значит ли это, что доллар США – явный фаворит октября? Приподнять завесу тайны позволит статистический анализ с фундаментальным уклоном.
 
Лучшую динамику среди валют G10 по итогам второго месяца осени в 1975-2016 демонстрировали австралийский и новозеландский доллары, а также евро. Явным аутсайдером выступал «луни». Остальные валюты выглядели достаточно ровно.
 
Исходя из медиан, «оззи», «киви» и единая европейская валюта подтверждают свой статус фаворита, в то время как анализ средних значений позволяет утверждать, что иена способна навязать им борьбу. На самом деле нужно вспомнить мировой финансовый кризис, когда резкое ухудшение глобального аппетита к риску взвинтило спрос на активы-убежища и обрушило котировки AUD/USD почти на 20%, NZD/USD – на 15%, EUR/USD – на 11%.  Если бы не катастрофический для рискованных валют 2008, статистика была бы иной.


Периоды роста/падения



Источник: Reuters.
 
Средние значения и медианы


Источник: Reuters.
 
События 9-летней давности повлияли и на средние значения прироста курса валют в благоприятные и не самые лучшие для них периоды. С точки зрения анализируемого показателя, наиболее эффективной стратегией в октябре является продажа AUD/JPY,  но ее реализация, на мой взгляд, возможна только в том случае, если американские фондовые индексы резко уйдут вниз. К разочарованию «медведей» хочется отметить, что сейчас Штаты далеки от рецессии, и поводов для полномасштабной коррекции  S&P500 не так уж много.
 
Динамика котировок в периоды роста/падения


Источник: Reuters.
 
На мой взгляд, трейдерам имеет смысл присмотреться к покупкам AUD/CAD и NZD/CAD в октябре. Основные проблемы австралийского доллара в настоящее время связаны с обвалом цен на железную руду и ростом вероятности ужесточения денежно-кредитной политики ФРС, что приводит к удорожанию стоимости фондирования и закрытию позиций по рискованным активам со стороны carry trade. Вместе с тем, внутренняя статистика остается сильной. В то же время «луни» чересчур рьяно начал закладывать в котировки идею полномасштабного цикла монетарной рестрикции, и лишь спич Стивена Полоза о туманных перспективах ставки овернайт вернул его поклонников с небес на землю. Нефть, похоже, также забралась слишком высоко, а переговоры по НАФТА сложно назвать успешными. На «киви» оказывают давление политические проблемы, но нужно вспомнить, что сильного правительства у Веллингтона не было уже давно.
 
Что касается EUR/USD, то евро вряд ли сможет пробиться и закрепиться выше отметки $1,2  без помощи противников налоговой реформы в США. С другой стороны потенциал коррекционного движения выглядит ограниченным на фоне запаздывающего цикла еврозоны и готовности ЕЦБ нормализовать денежно-кредитную политику.