Федрезерв может ошибаться

Что произошло?

По итогам июньского заседания, прошедшего в среду, ФРС повысила диапазон ключевой ставки до 1,00-1,25%.
Регулятор отметил продолжающийся рост американской экономики, хорошее состояние рынка труда, а также объявил о начале сокращения объема активов на своем балансе, включая гособлигации и другие ценные бумаги. На 2017 год FOMC запланировал еще одно повышение ключевой ставки, а на 2018 – дополнительные три этапа. Возможно, сейчас — не самое лучший момент для монетарного ужесточения, которое было озвучено накануне.

В чем проблема?

Дело в состоянии экономики США. После мартовского повышения ставок американский рынок акций устремился вверх. Тем временем, индекс макросюрпризов Citi, показывающий насколько фактические данные отличаются от консенсус-оценок аналитиков, устанавливает новые минимумы.

Источник: zerohedge.com

В среду, после публикации данных по розничным продажам и потребительской инфляции, индикатор «жестких» (количественных) данных опустился на минимумы с апреля 2016 года. «Мягкие» данные (показатели настроений) начали догонять.

Источник: zerohedge.com

Дело не в завышенных ожиданиях аналитиков. Консенсусы сокращаются, просто макроданные ухудшаются еще быстрей.

Источник: zerohedge.com

Примечательно, что в разрезе топ-10 экономик мира макросюрпризы в США в последнее время носят наиболее разочаровывающий характер.

Источник: zerohedge.com

Что это означает?

Как результат, на июнь 2018 года сегмент деривативов с большей вероятностью закладывает лишь одно повышение ключевой ставки от текущего уровня – до 1,25-1,5% (данные CME FedWatch). Примечательно, что это фактор, до поры до времени удерживающий фондовый рынок США от серьезной коррекции.

БКС Экспресс