И невозможное возможно: Дал взаймы – заплати

Вторник стал очередным историческим днем в «сумеречной зоне» под названием Европа. В этот день две крупнейшие нефинансовые компании региона стали первыми в истории, которые получат от инвесторов вознаграждение за то, что займут у них денег.

Первыми ласточками стали немецкий химпроизводитель  Henkel и французская фармкомпания Sanofi. Корпорации эти получат 0,05% годовых по вновь размещенным выпускам краткосрочных облигаций. В первом случае речь идет о двухлетних бондах с отрицательной доходностью в объеме 500 млн евро, во втором – о трехлетних.

Виной тому программа QE от ЕЦБ. По данным портала Zerohedge, около 717 млрд евро облигаций еврозоны с инвестиционным рейтингом в конце августа торговались с негативной доходностью. Это составляет 30% общего объема рынка региона. Программа по скупке корпоративных облигаций была запущена регулятором в начале июня, большая часть покупок проводится на вторичном рынке.

Подобная ситуация заставила Bank of America задуматься о невозможном. По мнению банка, политика Марио Драги может отправить в отрицательную зону доходности бондов с рейтингом BB, то есть уже не инвестиционным.


Дело за малым – ЕЦБ необходимо продолжить скупать облигации, которых становится все меньше в свободном обращении. Кроме того, в перспективе речь может зайти о расширении программы QE еврозоны. Ходят слухи об увеличении списка доступных для выкупа инструментов, включении в него не только спекулятивных бондов, но и акций.  

БКС Экспресс