Когда в последний раз это произошло, американские акции рухнули

Рухнувшие доходности британских десятилетних гособлигаций в результате Brexit и последующего объявления QE Банком Англии, продолжили свой поход вниз, и теперь они “дешевле” американских десятилетних гособлигаций более, чем на 100 б.п.  Это самый широкий спред с мая 2000 года, но дифференциал доходностей между этими бумагами равен почти 3, что является самым большим значением за всю историю.
Доходности британских бумаг рухнули, а спред выстрелил вверх. Это означит, что десятилетки США очень дешевы…

Но беря во внимания низкий уровень ставок по обе стороны океана, дифференциал доходностей абсолютно невероятен…

В последние два раза достижение дифференциалом между доходностями британских и американских гособлигаций таких уровней означало пик для рынка акций США. Учитывая тот факт, что 64% копаний из индекса S&P 500 выплачивают дивиденды их держателям, обеспечивая более высокую доходность, чем доходность десятилетних американских гособлигаций, мы полагаем, что “безопасность” госбумаг может стать значимым фактором скорее раньше, чем позже.