Третий пузырь угрожает экономике Китая

Ситуацию в Поднебесной нельзя назвать стабильной.

Первым лопнул пузырь в сегменте недвижимости. Затем прошлым летом взорвался фондовый рынок КНР, и регуляторам пришлось принять множество шагов для стабилизации ситуации. Сейчас возник новый повод для беспокойства – третий пузырь.

Речь идет о кредитном сегменте, в особенности о корпоративных бондах, который взлетел за последний год. Как сформировался очередной пузырь? Дело в том, что когда китайский фондовый рынок обвалился, деньги с этого рынка перетекли в долговой сегмент. Особенно этому обрадовались проблемные компании с высокой долговой нагрузкой. В 2015 году эмиссия корпоративных облигаций увеличилась на 21%, а к концу года общий объем рынка составил 21,6% от размера ВВП по сравнению с 18,4% в 2014 году. Тем временем, рынок муниципальных бондов растет экспоненциально.

Настораживает тот факт, что спрос на спрос  облигации при этом ослабевает, особенно среди иностранных инвесторов. 


В четверг рейтинговое агентство Standard & Poor's изменило прогноз суверенных кредитных рейтингов КНР со «стабильного» уровня на «негативный».  Пересмотр прогноза был сделан для того, чтобы отразить ожидания постепенного нарастания экономических и финансовых рисков для кредитоспособности правительства Поднебесной.

Кроме того, денежные потоки из облигационного рынка могут вновь перетечь в фондовый, к конечном итоге, создавая угрозу финансовой стабильности.