Инвесторам нужен «вотум доверия»

 В начале прошлой недели мы видели отскок индекса ММВБ от технической поддержки 1715 пунктов. Отскок осуществлялся силам спекулянтов, которые долго акции не держат, в конце недели они увидели просадку сырьевых цен и избавились от акций. Большинство долгосрочных инвесторов сейчас стоят в стороне от рынка потому что «вотум доверия» к экономике России на 2016 год отсутствует. Экономика приспособилась к нефтяным ценам 50-55 доллара, для того чтобы приспособиться к ценам в 40 долларов потребуется полгода. Не так много драйверов для роста цен остается, которые могут поднять долларовые котировки акций – рост сырьевых цен, частичное снятие санкций Запада, экономические реформы… Последний пункт из области фантастики и это показывает  «неназначение» Алексея Кудрина в правительство. В преддверии сентябрьских парламентских выборов власть будет заботить стабильность рубля, а не реформы и экономический рост. Они будут всеми силами удерживать рубль от падения. Возможны и валютные «спецаукционы» для держателей внешнего долга и обязательная продажа валюты экспортерами. Возможно введение лимитов на покупку валюты и ее продажа только через госбанки, дальнейшие удары по туристическому сектору (в преддверии летнего сезона). Кстати, на Украине продолжает действовать правило об обязательной продаже 75% валютных поступлений экспортеров.

Что касается биржевых графиков то с прошлой недели ситуация не претерпела  кардинальных изменений. Графики слабые. Индекс развивающихся рынков EEM находится ниже двухсотдневной средней (в зоне «медведей»). Индекс «Всех стран» MSCI ACWI (ACWI) был на повышательном тренде с середины августа по 9 декабря с.г. Сейчас он сорвался с повышательного трена и даже подтвердил этот срыв снизу. Он пробил вниз пятидесятидневную среднюю и в такой ситуации инвестировать в акции «по всему фронту» могут только очень смелые люди. Спекулятивные покупки «на отскок» или инвестиции в отдельные эмитенты (Сбербанк об. Сургутнефтегаз прив) это одно… А инвестиции «по всему фронту» или маржинальные покупки это совсем другое. В пятницу постоянные представители Евросоюза согласовали продление санкций против России на следующие полгода, поэтому драйвер снятия санкций в начале года будет «выключен». Наиболее реальный драйвер роста индекса ММВБ в начале 2016 года – девальвационный. На графике золота и серебра есть «бычьи» расхождения, а на графиках большинства наших акций их нет. На прошлой неделе индекс MSCI Russia Capped (ERUS) отскочил наверх от уровня закрытия прошлого года, но это краткосрочная техническая идея для покупки, а не идея для инвесторов. Инвесторам нужен «вотум доверия» к экономике или рост сырьевых цен. Конгресс США отменил запрет 40-летний на экспорт нефти, что позволяет производителям США продать нефть за рубежом. Объема экспорта будут  небольшими, но все равно это решение не в пользу роста нефтяных цен.

C экономикой все сложно. Власти говорят о том что «дно кризиса» уже пройдено, но первое полугодие  2016 года будет болезненным временем адаптации к низким нефтяным ценам. В ноябре неожиданно вырос уровень безработицы до  5,8% (против 5,5% в предыдущем месяце). Поскольку при расчете берутся граждане, которые ищут работу и готовы в течение недели приступить к ней, если будет предложение, можно предположить что реальность суровее. К тому же уровень безработицы входит в оценку деятельности губернаторов, потому верить цифре 5,8% нельзя.

Американский индекс S&P-500 в пятницу снизился на 1,78%. Поскольку он находится в зоне «медведей» и пятничные объемы торгов максимальные с 17 сентября торопиться с покупкой американских акций не надо (кроме акций банков, которые можно покупать на просадке). «Новогодних раллистов» вышвыривают из детских гоночных автомобилей. Очень некультурно, но и «медведей» можно понять – они долго стояли в очереди на этот аттракцион.
Я стал $ миллионером в 26 лет — Вячеслав Семенчук 18.12.15