<HELP> for explanation

Блог им. option-systems

Developed Markets Vs Emerging Markets: underperformance продолжается…

«Акции — штука простая. Все, что вам надо делать, — это покупать акции в крупном бизнесе за цену, меньшую подлинной стоимости этого бизнеса, и при условии, что в нем задействованы менеджеры самой высокой порядочности и таких же способностей. А затем вы владеете указанными акциями вечно.» Уоррен Баффетт


Developed Markets Vs Emerging Markets: underperformance продолжается…

В комментариях к моим постам часто пишут, что инвестировать в российские акции опасно – акционер не защищен, рынок уже не растет пять лет, девальвация рубля и т.д. Забавно, сейчас те же люди в том же духе пишут про мою идею инвестиций в американские акции через Санкт-Петербургскую биржу.

Только по американским акциям причину указывают другую – «дорогие» акции. Но как я писал ранее - Вы платите высокую цену за входной билет, чтобы только переступить порог , вопрос цены это вещь относительная в инвестициях.

«Дорогой» рынок может стать еще дороже, а дешевый, еще дешевле. Идеи на российском рынке есть, и он в любом случае, остается для меня основным.  Американский рынок интересен в целях диверсификации и хэджирования некоторых рисков, но и главное, американские акции, даже после 6 лет хорошего роста – еще более чем перспективны.

Тем более, если учитывать базу 2009 года, можно сказать S&P 500 только вышел из боковика 2000-2014 гг. Рост еще впереди :)

Полтора года назад Дмитрий Шагардин (Банк Санкт-Петербург) проводил интересное исследование по теме взаимоотношений развивающихся (emerging markets, EM) и развитых (developed markets, DM). Фондовые рынки DM и EM имеют обратную корреляцию.

Решил посмотреть, что мы имеем на сегодня. Огромное спасибо Юрию Архангельскому за помощь в обновлении данных.

За 2 последних года (с 2014 года) DM явно опережает ЕМ, у России еще санкции и девальвация рубля…


Developed Markets Vs Emerging Markets: underperformance продолжается…

…underperformance EM vs. DM начался с 2011 года, так и продолжается. Картинка еще более понятная.


Developed Markets Vs Emerging Markets: underperformance продолжается…

Коэффициент с  0,542 снизился до 0,4492. Цикл роста DM по отношению к EM продолжается…


Developed Markets Vs Emerging Markets: underperformance продолжается…

Что видно? 10-летние циклы (плюс/минус). Причем последний (рост DM vs. EM) начался в 2011 году. DM продолжает аутперфомить относительно EM! Сколько еще это продлиться? Еще 3-4 года есть у DM!?

Кстати, ралли на рынках EM в 2014-2015 гг., как видно на последнем графике, в историческом масштабе практически незаметно. Просто отскок в рамках медвежьего тренда :)

На график отношения EM к DM неплохо бы наложить график торгово-взвешенного индекса доллара (шире чем известный DXY) — на графике он инвертирован (перевернут):

Developed Markets Vs Emerging Markets: underperformance продолжается…

Тренд на «дорогой доллар» коррелирует с трендом роста DM.

Fed Funds Rates остается у нулевых отметок, создавая «тепличные» условия для роста DM (низкие ставки, низкая инфляция, умеренные темпы роста).


Developed Markets Vs Emerging Markets: underperformance продолжается…

Основные выводы:

а) еще 3-4 года российский рынок и EM будет отставать от DM — либо падать или расти медленнее. Плохо, что рос. рынок будет хуже, но хорошо, что за это время можно будет сформировать хороший портфель российских акций по дешевым ценам.

б) еще 3-4 года DM и американские акции – лучшее вложение! Размещение части капитала в американских акциях актуально и сегодня. Сейчас отбираю акции в портфель на SPBEX.

Успешных инвестиций!

 

I-Am, я даже не знаю, какой вариант меня больше устроит?

В России может быть такой рост, что даже представить нельзя сейчас, из-за этого я инвестирую в российские акции.

А может быть «болото» лет 20, из-за этого я инвестирую в Америку. Хоть и говорят постоянно про «загнивающий Запад», но в части экономики они на голову выше нас, но из-за этого и цены на акции выше, справедливо выше.
I-Am, обратный процесс может начаться, но когда неизвестно, пока тенденция продолжается. Но процесс накопления происходит не одномоментно, я не знаю будущее.

это лишь мысли о том, что происходит.
I-Am, немного не так, «когда начнется» будет уже поздно, может уже началось, а может нет.

одно другому не мешает, тут не нужно противоставлять Россию и Америку, можно и нужно инвестировать там и там.

и по поводу рисков — всё уже в цене.
I-Am, так Россия не имеет огромную потенциальную доходность, а Америка нет, но и рисков меньше, в чем противоречие?
I-Am, да нет, не всё так страшно.

Вот Вы что думаете о Пакистане, Вы бы хотели там жить, да просто съездить в отпуск, или хотели бы инвестировать в пакистанские акции?

А рынок там дороже российского раза в 3...

а Вы про риски…
I-Am, я про цену акций и степень риска в России.

Для себя я не вижу противоречий, я покупаю российские акции, но это длинные деньги и ставка на изменения в стране.

Также и американские акции интересны, с меньшим риском и с более низким потенциалом, но с более качественными акциями.
Александр Шадрин, Как вам заявления о отрицательной процентной ставке?
avatar

Alexander

«Акции — штука простая. Все, что вам надо делать, — это покупать акции в крупном бизнесе за цену, меньшую подлинной стоимости этого бизнеса, и при условии, что в нем задействованы менеджеры самой высокой порядочности и таких же способностей. А затем вы владеете указанными акциями вечно.» Уоррен Баффетт К нашим фишкам это выражение не походит, ну если только к 10 % фишек.
avatar

Константин

Константин, так покупайте 10% наших фишек, вот и всё решение. :)
Александр Шадрин, Я индекс покупать буду пунктов по 900 и ниже ) А пока в долларах и облигациях сижу ) ждемс.
Хороший анализ — но не ваш (
avatar

konstantin1919

Нечаев Константин, я разве не написал, что это продолжение…
Насчет боковика кстати да, вспоминаются слова немного немало Алена Гринспена. Когда его, кажется, в прошлом году в одном интервью спросили насчет «пузыря на американском рынке» (было что-то в районе 1800-1900 по s&p) он ответил что-то типа «пузырь? не понимаю о чем вы, мы только вернулись на уровни 15 летней давности»
avatar

okolorynok.ru

I-Am, вроде бы банальную и всем очевидную вещь сказал человек, а отложилось сразу и на годы вперед.
avatar

okolorynok.ru

I-Am, тут именно про EM против DM, график в посте про это есть.
I-Am, это касаемо только взаимоотношений развивающихся (emerging markets, EM) и развитых (developed markets, DM) и этого поста.
I-Am, переток капитала глобальных инвесторов из EM в DM, и обратно, вот и весь смысл.
Александр Шадрин, плюсую
I-Am, все равно в природе все циклично, это закон
I-Am, как угодно. никто не говорил, что это истина последней инстанции…
I-Am, был многолетний рост РТС на фоне спада сиплого. Все забыли уже.
avatar

Григорий

нельзя графиками обосновывать инвестиционное решение.
avatar

Григорий

Григорий, согласен
Верные выводы, использование цикличной макро статистики значительно увеличит perfomance, рекомендую почитать статьи и интервью Ray Dalio
avatar

Ai_server


Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
Регистрация
UPDONW