Рубль, нефть и Украина.

Валютные горки

Уже более трех недель биржевой курс доллар-рубль ходит то вверх, то вниз в диапазоне 49,5−54 рубля, и сейчас курс находится ближе к нижней границе этого торгового диапазона, обращает внимание главный аналитик компании «Управление Сбережениями» Александр Потавин.

Поскольку сезон месячных налоговых платежей завершился в конце апреля, сейчас динамика рубля зависит от ситуации на рынке нефти, констатирует он.

«В среду котировки нефти Brent опять обновили свои годовые максимумы (69 долларов за баррель), при этом мы не видим аналогичных годовых минимумов по курсу доллара. Почему?» — задает вопрос он.

И отвечает: «Вероятно потому, что торговать доллар против рубля в carry trade уже стало невыгодно. Каждый раз, снижая ставки (смягчая монетарную политику), ЦБ будет играть против курса рубля».

Стратегия carry trade состоит в заимствовании средств в национальной валюте государства, установившего низкие процентные ставки, конвертации и инвестировании их в национальной валюте государств, установивших высокие процентные ставки.

Старший аналитик Forex Club Алена Афанасьева также отмечает, что рубль демонстрирует стабильные позиции, однако последнее время с большой неохотой двигается все выше, даже несмотря на резкое укрепление цен на нефть.

«Да, укрепление рубля месяц назад было поддержано совокупностью сразу нескольких факторов в виде спекулятивного спроса любителей carry trade, а также пика налоговых выплат, вызвавших активность компаний-экспортеров», — комментирует она апрельское укрепление рубля.

С тех пор Банк России уже понизил процентную ставку на 1,5%, до 12,5%, сделав российскую валюту чуть менее привлекательной для инвесторов, однако столь уверенное движение «черного золота» вверх могло рублю оказать более значительную поддержку, объясняет она падение доллара ниже 50 рублей 6 мая.

Что поддерживает рубль в мае

Ключевыми для укрепления рубля стали несколько факторов. Во-первых, важнейшую роль в такой динамике играет рост цен на нефть — котировки «черного золота» сейчас торгуются в шаге от отметки в 70 долларов за баррель, где они последний раз были в начале декабря 2014 года, отмечает аналитик инвестиционного холдинга «Финам» Антон Сороко.

Во-вторых, отсутствие негативных новостей с политической арены, также говорит он. «Конечно, существуют риски, что с наступлением лета ситуация на Украине может ухудшиться, да и по поводу санкций против РФ пока никакой ясности нет. Но сейчас эти факторы отошли на второй план, особенно на фоне так называемого дивидендного ралли на фондовом рынке, которое тоже является позитивом для отечественной валюты», — перечисляет аналитик.

Дополнительный спрос на российский рубль создает Минфин, считает аналитик «Альпари» Владислав Антонов. «Как и в апреле, финансовое ведомство поддерживает рубль аукционами по размещению облигаций федеральных займов. Спрос на облигации превышает предложение в два-три раза. На второй квартал 2015 года запланировано разместить облигаций на сумму 250 миллиардов рублей», — поясняет он.

Прогнозы

Еще один фактор, который влияет на рост рубля — это ослабление доллара на рынке форекс, замечает Антонов.

По его прогнозу, если на валютном рынке форекс по доллару продолжится коррекционное движение, тогда пара доллар-рубль двинется к отметке 45 рублей, так как при падении доллара цена на «черное золото» будет расти.

«После падения американской валюты ниже отметки 48 рублей на фоне падения доллара на международных валютных рынках, у населения России может начаться паника. Это касается в первую очередь тех, кто покупал доллар по цене выше 60 рублей, именно они окажут дополнительное давление на доллар», — комментирует аналитик «Альпари».

По предположению Алены Афанасьевой из Forex Club, на фоне укрепления рубля вероятно в дальнейшем вмешательство двух факторов: интервенций со стороны ЦБ, который не хочет позволить национальной валюте укрепляться слишком быстро, и все чаще звучащие разговоры о новой волне боевых действий на Донбассе.

«Скорее всего, эти два фактора ограничат укрепление парыдоллар-рубль диапазоном 48−49 рублей, даже в условиях ухода Brent выше 70 долларов за баррель», — прогнозирует она.

А Сороко из «Финама» считает, что дальнейшее укрепление рубля в условиях стабилизации цен на нефть может быть ограничено уровнем в 50 рублей за доллар, и в ближайшее время наиболее вероятна консолидация отечественной валюты в широком боковом торговом диапазоне.

«Данный уровень, в целом, комфортен, как для бюджета, так и для потребителей, успевших почувствовать на себе влияние слабого рубля посредством резкого роста цен на потребительские товары», — комментирует он.