Ситуация на рынке облигаций РФ сегодня

Ожидание снижения ключевой ставки и её последующее реальное снижение Банком России — 13.03.2015 года с 15% до 14% привело соответственно и к понижению ставок на рынке облигаций.

Доходности государственных облигаций РФ снизились по сравнению с началом месяца приблизительно на 0,5-0,7 процентных пункта. Смотрите ниже графики кривых доходности ОФЗ на начало месяца (01.03.2015 г.) и текущую дату (17.03.2015 г.):

01.03.2015 г.: 

17.03.2015 г.:


Доходности в целом по рынку рублевых облигаций за этот период изменились несколько меньше. Снижение произошло приблизительно на 0,3-0,4 процентных пункта.

Данный факт можно наглядно видеть в представленных ниже таблицах:

Таблица общих сводных данных по рынку рублевых облигаций на 01.03.2015 г.

Таблица общих сводных данных по рынку рублевых облигаций на 16.03.2015 г.

Текущий фактический Z-spread в разрезе рейтингов следующий:


Сглаженная версия Z-spread в разрезе рейтингов:



В этой связи очень интересна динамика доходности российских облигаций:



В моменты пиковых значений доходности бумаг на рынке (декабрь 2014 — январь 2015) спреды по ряду корпоративных бумаг к ОФЗ в разрезе международных рейтингов вырастали в 2-3 раза, чем в обычный, спокойный период.

В настоящий момент ситуация на долговом рынке в России несколько стабилизировалась. Бумаг с доходностью выше 20% годовых и умеренным уровнем риска найти уже не так просто.

В этой связи приемлемая рыночная доходность облигаций с оглядкой на текущую инфляцию сейчас находится на уровне 17-19% годовых.

Надо понимать что это средние показатели по рынку. Отыскать бумаги с доходностью 20%-23% на рынке, в ряде случаев, ещё можно, но тем не менее свои ожидания при этом в этой части приходится снижать.