Блог им. abnsecurities

Ситуация на рынке облигаций РФ сегодня

Ожидание снижения ключевой ставки и её последующее реальное снижение Банком России — 13.03.2015 года с 15% до 14% привело соответственно и к понижению ставок на рынке облигаций.

Доходности государственных облигаций РФ снизились по сравнению с началом месяца приблизительно на 0,5-0,7 процентных пункта. Смотрите ниже графики кривых доходности ОФЗ на начало месяца (01.03.2015 г.) и текущую дату (17.03.2015 г.):

01.03.2015 г.: 
Ситуация на рынке облигаций РФ сегодня
17.03.2015 г.:
Ситуация на рынке облигаций РФ сегодня

Доходности в целом по рынку рублевых облигаций за этот период изменились несколько меньше. Снижение произошло приблизительно на 0,3-0,4 процентных пункта.

Данный факт можно наглядно видеть в представленных ниже таблицах:

Таблица общих сводных данных по рынку рублевых облигаций на 01.03.2015 г.

Ситуация на рынке облигаций РФ сегодня
Таблица общих сводных данных по рынку рублевых облигаций на 16.03.2015 г.
Ситуация на рынке облигаций РФ сегодня
Текущий фактический Z-spread в разрезе рейтингов следующий:
Ситуация на рынке облигаций РФ сегодня

Сглаженная версия Z-spread в разрезе рейтингов:

Ситуация на рынке облигаций РФ сегодня

В этой связи очень интересна динамика доходности российских облигаций:

Ситуация на рынке облигаций РФ сегодня

В моменты пиковых значений доходности бумаг на рынке (декабрь 2014 — январь 2015) спреды по ряду корпоративных бумаг к ОФЗ в разрезе международных рейтингов вырастали в 2-3 раза, чем в обычный, спокойный период.

Ситуация на рынке облигаций РФ сегодня

В настоящий момент ситуация на долговом рынке в России несколько стабилизировалась. Бумаг с доходностью выше 20% годовых и умеренным уровнем риска найти уже не так просто.

В этой связи приемлемая рыночная доходность облигаций с оглядкой на текущую инфляцию сейчас находится на уровне 17-19% годовых.

Надо понимать что это средние показатели по рынку. Отыскать бумаги с доходностью 20%-23% на рынке, в ряде случаев, ещё можно, но тем не менее свои ожидания при этом в этой части приходится снижать.

★8
ожидание снижения ставок привело к снижению доходностей с НАЧАЛА марта
а вот снижение всего на 100 бп привело к росту доходности в офз ПОСЛЕ заседания цб
avatar

billikid

billikid, здесь представлен взгляд несколько шире, у вас чуть более детально… а так да
Спасибо, интересно!
А у вас нет графиков, истории Z-спредов?
Интересно было бы посмотреть сильно ли они разъезжались (хотя бы BB-, мин, макс и среднюю)
avatar

AlexeyTikhonov

AlexeyT, к сожалению нет, инфа из программы портфель облигаций (журнал сделок), а её начал вести лишь год назад. Хотя согласен было бы интересно посмотреть!
Алексей Боярский, а так меня за последний год (даже полгода и интересует)
avatar

AlexeyTikhonov

AlexeyT, понял! Именно этот компонент программа автоматически не считает, но думаю это можно реализовать… попробую ввести его в журнал… спс за мысль
Алексей Боярский, да, можете и без журнала пока, просто временной ряд быстренько построить по BB- (среднюю или медианную), интересно далеко ли она от 2-3% отклонялась
avatar

AlexeyTikhonov

А к какой ставке тут считается z-spread?
avatar

demigivan

demigivan, к ставкам ОФЗ
Интересный пост, а PD как считается? От рейтинга, от спрэда или от других показателей?
avatar

Pin314

Pin314, от рейтинга
Алексей, а что за софт?
avatar

Sawsaw


Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
Регистрация
UPDONW