Считаем будущие дивиденды Башнефти

Первый обзор из серии «Реальный расчет Воздушных Дивидендных Замков » решила посвятить Башнефти.
Очень кратко, так сказать, сухие цифры и факты по истории Башнефть-АФК Система- Росимущество-Башкирия.
1.АФК Система с 2005 по 2014 годы истратила:
— на покупку долей в БашТЭК 2600 млн долларов
-на выкуп у миноритариев 150 млн долларов
-на модернизацию производства 120 млн долларов
Суммарно 2871 млн долларов, то есть 86 млрд рублей.
2.АФК Система получила только дивидендов от Башнефти 133 млрд рублей.
В скобках замечу, что Следственный комитет почему-то насчитал 190 млрд рублей. Не знаю, как у него получилась такая цифра.
3.Сухой расчет: получено 133(190) истрачено 86, результат в пользу АФК Система 47(104) млрд рублей, 53% (120%), за 5 лет владения активом. Не слабый результат! Верно?
4.АФК Система, уже приобретая доли в БашТЭК, куда входили активы, которые в последующем будут сконцентрированы в ОАО Башнефть, сразу знала, что приобретает сомнительный актив.
Еще в 2012 году в проспекте к размещению еврооблигаций на Ирландской бирже АФК «Система» предупредила инвесторов, что результаты приватизации «Башнефти» могут быть пересмотрены и тогда холдинг рискует потерять эту компанию.Цитирую:
«Нарушение законодательства третьими лицами при совершении сделок с акциями подконтрольных компаний до их приобретения «Системой» может привести к пересмотру ее прав на эти активы».
5.АФК Система за 5 лет владения Башнефтью превратила набор разрозненных активов в ВИНК с приличной ресурсной базой (Требса и Титова).
Мнений о том, с какой целью акции Башнефти суд требует вернуть в госсобственность было множество.И в прессе и на форумах.
Вот например перечень возможных вариантов от участника NNN на миноритифорум от 15 октября 2014 года:

Моя точка зрения на цель возврата Башнефть в госсобственность другая.

Цитирую мой комментарий ктопику участника oleg911   smart-lab.ru/blog/213255.php

 «Интересно, а как повлияет национализация Башнефти на стоимость её акций» от 30.10.14 : 

«Посмотрите на Башнефть с точки зрения руководства Башкирии. Пока Башнефть была у Системы она расцвела, появилась ЧП, платятся налоги. Башнефть стала лакомым налогово-дивидендным куском
наступило время настаивать на её возврате Башкирии. Типа- навела Система порядок, ну так за это и дивиденды получала. А теперь пришла пора вернуться Башнефти в родные башкирские пенаты :)»

И ещё одна цитата  из моего интервью Маркет Лаб   market-lab.org/larisa-morozova-2014 :

Думаю, то что происходит сейчас с Башнефтью связано с нарастанием сепаратистских настроений в Республике Башкортостан на фоне происходящего в ДНР, ЛНР, Шотландии, Каталонии.

И, в принципе, понять башкирское руководство можно. Башкирия в результате действий предыдущего руководства республики осталась практически без долей республиканской собственности в Башкирском ТЭКе и, соответственно, без поступлений в башкирский бюджет от него. Например, в Татарстане предприятия, в которых есть доли Татарстана выплачивают дивиденды, которые поступают в бюджет Татарстана. Можно и в виде благотворительности ещё кусок ЧП подконтрольных компаний изъять. А Башкирия осталась без такого дополнительного источника пополнения бюджета.

Естественно, что руководство Башкортостана прямо сказало руководству России: Ребята, надо как-то поспособствовать, чтобы республике вернули ключевое предприятие.

Думаю, что после того как «Башнефть» вернут в гос собственность она будет платить дивиденды. Она не потеряна как дивидендная акция.»

И вот на этой неделе 12.01.15 прошло подтверждение моей точки зрения    top.rbc.ru/business/12/01/2015/54b3ece09a794776bf8fb7ff 
Цитирую:

 Глава Башкирии Рустэм Хамитов, активно выступавший за национализацию «Башнефти», попросил Владимира Путина передать республике часть изъятых акций. Долю он не называет, но указывает, что дивиденды от нее должны покрывать расходы Башкирии не менее чем на 7,5 млрд руб.

Конкретный процент акций компании, на которые претендует республика, в письме не указан. Но в качестве обоснования своих претензий Хамитов пишет, что «Башнефть» ежегодно перечисляет в республиканский фонд социальных целевых программ до 2,5 млрд руб., направляемых в первую очередь на развитие нефтедобывающих районов – строительство в них социальных объектов, дорог, инженерных сетей, обеспечение жителей питьевой водой». Он также указал, что «порядка 5 млрд руб. из внебюджетных источников направляется на содержание спортивных команд по хоккею, футболу, волейболу, баскетболу, гандболу, развитие других видов спорта. Около 2,5 млрд руб. из этой суммы выделяется фондом «Урал». (принадлежит структурам Урала Рахимова, в рамках расследования уголовного дела о незаконной приватизации «Башнефти» средства фонда арестованы). В конце письма Путину было предложено «рассмотреть возможность закрепления за Республикой Башкортостан доли акций компании АНК «Башнефть», позволяющей обеспечить финансирование вышеуказанных расходов за счет дивидендов». Исходя из текста письма, общая сумма расходов – 7,5 млрд руб.

И так, Башнефть по-прежнему дивидендная акция и можно рассчитать возможный дивиденд по ней.

Доля госсобственности составляет 74,5%.

Это значит, что на дивиденды  будет выделяться 25% ЧП.

Чистая прибыль за 9 месяцев 2014 года у Башнефти  51025 млн рублей. Гадать, каков будет размер ЧП в 4 квартале 2014 года не буду. Как правило, 4 квартал у Башнефти в прошлые годы был прибыльным, но 4 квартал 2014 года — особенный.

Поэтому просто приведу расчет дивиденда исходя из ЧП за 9 месяцев 2014 года.

В Уставе Башнефти предусмотрена выплата дивиденда на АП в размере 1 рубль, но есть прямая ссылка на необходимость увеличения размера дивиденда до размера дивиденда по АО в случае превышения размера дивиденда по АО над дивидендом по АП.

51025000000руб*0,25/180358674шт= 71 рубль.

ДД к котировке пятницы 15.01.15 составляет  для АО 5,5%; для АП 7,2%

Удачных вам дивидендных решений!