Дивиденд против свободного потока: Газпром нефть выплатит за полугодие вчетверо больше, чем бизнес принёс денег

Лукойл рекомендовал 535 ₽ на акцию за 9 месяцев 2026 года — его отчёт за этот период ещё впереди. А из чего платят те, кто уже объявил дивиденды за 1П 2026? Сравнил сумму выплаты со свободным денежным потоком полугодия (операционный поток минус покупка основных средств и нематериальных активов):

1. $SIBN Газпром нефть: 42,51 ₽ × 4 718 млн акций ≈ 200,6 млрд ₽ при свободном потоке 50,7 млрд ₽ (293,2 − 242,5) — в 4 раза больше. Кредиты и займы за полугодие выросли с 1,28 до 1,71 трлн ₽, денег на счетах — 435,4 млрд ₽ (было 182,9).
2. $TATN Татнефть: 32,88 ₽ × 2 251 млн акций ≈ 74,0 млрд ₽ — 51% свободного потока 145,5 млрд ₽. Операционный поток вдвое выше прошлогоднего: 207,9 против 104,7 млрд ₽.
3. $YDEX Яндекс: 110 ₽ на акцию — как в апреле, когда выплата обошлась в 42 млрд ₽. Это около 55% свободного потока 76,1 млрд ₽ (136,2 − 60,1).
4. $GMKN Норникель: 1,85 ₽ на акцию — 28,3 млрд ₽, 35% свободного потока 81,8 млрд ₽ (188,2 − 103,7 − 2,8).

Платить больше свободного потока можно — из накопленных денег или в долг. Но если так раз за разом, разница копится в долге. У Газпром нефти дивиденд за полугодие покрыт деньгами на счетах, которые выросли вместе с займами.

Источник: промежуточная отчётность эмитентов по МСФО за 6 мес. 2026 г., решения собраний акционеров; Лукойл — пресс-релиз от 09.10.2026.
Схемы отчётов по каждой компании собираю на whoreportstoday.ru

Не инвестрекомендация.