Почему возникают планки на рынке

Волатильность на рынке — обыденное явление. Во многом благодаря ей трейдеры зарабатывают на краткосрочных стратегиях. Но излишне высокая волатильность может привести к панике и крупным потерям участников рынка. Для защиты инвесторов биржа ввела ряд механизмов, об одном из них и расскажем в этом материале.

Как биржа защищает инвесторов

Одним из инструментов защиты инвестора от потенциальных потерь в арсенале торговой площадки является биржевая планка.

Что это такое?

Биржевая планка — это ситуация, когда котировки упираются в границу доступного диапазона колебаний, выйти за ее пределы они или совсем не могут в текущую торговую сессию, или могут после проведения дискретного аукциона. Существует как верхняя планка, так и нижняя.

Узнать актуальные границы по каждому инструменту можно на сайте НКЦ.

Также информация есть в терминале QUIK — в таблице «Текущие торги» нужно найти два параметра: Максимальная/минимальная возможная цена.

Зачем нужны планки

Ни для кого не секрет, что значимое влияние на рынок оказывает психологический фактор, а для принятия правильных решений инвестору необходимо сохранять «холодную голову».

Повышенная волатильность — явление, при котором бывает непросто совладать с эмоциями. А в моменты, когда они захлестывают, можно понести крупные убытки.

Именно для этих целей и существуют те самые планки — защитить капитал от крайне высокой волатильности.

Есть ли жизнь после планки?

В момент, когда цена актива достигает верхней планки и удерживается на этой отметке определенное время, биржа ограничивает заявки на продажу актива выше этого уровня. И наоборот, когда цена доходит до нижнего рубежа и находится там, ограничивается возможность покупки.

Сами торги не останавливаются, а сделки внутри допустимого диапазона (в пределах границ верхней и нижней планок) могут совершаться.

Таким образом сбивается излишняя волатильность и спекулятивный интерес. Также предотвращаются намеренные манипуляции ценой, которые наиболее вероятны в такие моменты, когда за короткое время могут проходить довольно крупные сделки и ликвидироваться большое число маржинальных позиций.

Планки бывают разные

Нельзя недооценивать значимость планок в периоды, когда ликвидность невысока — например, утром, вечером и в выходные дни. А также на низколиквидных активах, таких как бумаги из третьего эшелона.

Для разных торговых промежутков параметры планок разнятся. В таблице ниже приведем их основные отличия.

Обратим особое внимание на то, что появилось совсем недавно — торги в выходные дни.

Допустимый торговый диапазон на субботу и воскресенье для допущенных бумаг всего лишь ±3%. Ранее точкой отсчета служила цена закрытия основной сессии предыдущего торгового дня. Обычно это пятница. После того как планка достигнута, дискретный аукцион не проводится.

Недавно же Мосбиржа внесла изменения в механизм расчета. Теперь для определения верхнего и нижнего лимита будет использоваться не цена закрытия основной сессии, а более «свежая» последняя текущая цена. Рассчитываться она будет как средневзвешенная за последние 10 минут торгов предыдущего дня (включая вечернюю сессию).

Если в субботу актив достиг верхней границы, прибавив 3%, то допустимый торговый диапазон в воскресенье НЕ будет пересчитываться.

Что такое дискретный аукцион

Это особый режим торгов, которые запускается после достижения планки и удержания на этом уровне в течение определенного времени.

Дискретный аукцион (ДА) длится 30 минут, в рамках этого времени проводятся три раздельных аукциона, каждый по 10 минут.

В режиме ДА участники рынка могут размещать только лимитные заявки, то есть заявки с указанием желаемой цены. Механика рыночных заявок недоступна.

Сделка на ДА считается исполненной, если соблюдены следующие условия:

1. количество участников торгов, подавших заявки, было не менее трех
2. величина совокупного спроса (предложения) превышала минимальную величину, установленную решением Мосбиржи
3. рыночный спред по бумагам не превышал 15%.

Если все параметры выполнены, то заявки исполняются. После этого начнется проведение следующего дискретного аукциона в серии. В нем повторно будут участвовать все ранее поданные в систему торгов и неснятые заявки.

Если в ходе дискретного аукциона они не были удовлетворены или были удовлетворены не полностью, то они сохранятся в очереди с той ценой, которая указана в заявке.