Анализ МСФО компании "Эталон Груп" за 1п2026г

📊 Кредитный рейтинг:
Эксперт РА (17.04.26): понизили кредитный рейтинг с «А-» до «ВВВ+» (прогноз стабильный)
НКР (31.03.26): присвоило кредитный рейтинг «А-» (прогноз стабильный)


🔎 Прозрачный бизнес:
➖ МКПАО «ЭТАЛОН ГРУП» — сведения о суммах недоимки и задолженности по пеням и штрафам на 1 сентября 2026г отсутствуют (в течение 2026г и 2025г долгов не было)


📚Картотека арбитражных дел:
➖МКПАО «ЭТАЛОН ГРУП» — на данный момент активных дел, где компания является ответчиком нет


🤔 Заметки:
1️⃣ Чистый корпоративный долг / скорректированная EBITDA 2,87 на конец 1п2026г и 3,77 на конец 2025г
2️⃣ По состоянию на 30 июня 2026 и 31 декабря 2025 гг компания нарушила условия нескольких кредитных договоров, но банки не предъявляли кредиты к досрочному погашению.
3️⃣ У компании имеются неиспользованные кредитные линии на 189,3 млн (на 31 декабря 2025г 191,4 млн)
По итогам SPO «Эталона» доля мажоритарного акционера — АФК (MOEX: AFKS) «Система» — в капитале девелопера увеличилась с 48,5% до 71%. Из полученных на SPO средств 14,1 млрд руб. планируется направить на покупку АО «Бизнес-Недвижимость», 100% которого владеет АФК «Система».


🔴Финансовые показатели на конец 1п2026г в сравнении с концом 1п2025г:
1️⃣ Выручка -9,6% (54,44 млрд) ❗️
2️⃣ Валовая прибыль +3,6% (14,56 млрд) – валовая маржа 26,7% (годом ранее 23,3%) ✅
3️⃣ Прибыль от продаж -11,4% (7,43 млрд) – общехозяйственные, административные и коммерческие расходы -9,5% (6,59 млрд). Операционная маржа составила 13,6% (годом ранее 13,9%) ❗️
4️⃣ Процентные расходы -5,3% (25,17 млрд) – темп снижения ниже, чем у операционной деятельности. Разница между показателями выросла с -18,20 млрд до -17,74 млрд ❗️
5️⃣ Прочие доходы -12,3% (2,64 млрд) и прочие расходы х2,5 (3,15 млрд) – показатели раскрыты и оказали существенное влияние, углубив и без того чистый убыток ❗️
6️⃣ EBITDA +16,2% (10,015 млрд) – формула: EBIT + амортизация. Данные по амортизации (+41,8% – 651 млн) были взяты из ОДДС (EBITDA LTM 26 092 млрд)
7️⃣ EBITDA LTM посчитанной компанией +13,8% (25,33 млрд) – раскрывается в дополнительной информации, н предусмотренной требованиями МСФО
8️⃣ Чистый убыток -6,9% (13,17 млрд) – глубокий убыток обусловленный финансовыми расходами ❗️

Полный обзор можно увидеть на канале Телеграм, МАХ, Базаре

По каким то причинам на Смартлабе возникают ошибки при выкладывании постов, часть текста стираются. Пришлось сократить объем и направлять непосредственно на каналы.

Обращаюсь к читателям. Вы хотите читать краткий обзор (сухие цифры, чтобы я уместил его в ограничение по объему символов) или перейдете на другие площадки?