Прибыль и денежный поток СКС: почему показатели могут двигаться по-разному

Уважаемые инвесторы!

В публикации о результатах за первое полугодие 2026 года мы показали, что СКС завершила период с чистой прибылью 24,4 млн. руб. При этом операционный денежный поток компании составил −39,6 млн. руб.

На первый взгляд эти показатели могут показаться противоречивыми: если компания получила прибыль, почему денежный поток оказался отрицательным?

Разберёмся, как это работает в финансовом бизнесе.

Прибыль и денежный поток отвечают на разные вопросы

Прибыль показывает финансовый результат за период: полученные доходы за вычетом расходов, рассчитанных по правилам бухгалтерского учёта.

Денежный поток отражает фактическое движение денег: сколько средств поступило в компанию и сколько было направлено на её деятельность за тот же период.

Поэтому прибыль не означает, что вся заработанная сумма уже находится на расчётных счетах, а отрицательный денежный поток сам по себе не означает убыток.

Куда направлялись деньги СКС?

За первое полугодие 2026 года поступления от погашения и продажи долговых финансовых активов составили 1,366 млрд. руб. Одновременно платежи, связанные с размещением и приобретением таких активов, достигли 1,470 млрд. руб.

Разница между этими потоками составила около 104,4 млн. руб.: за период компания направила в работающие финансовые активы больше средств, чем получила от их погашения и продажи.

Итоговый операционный поток формируется не только этой разницей. В него также входят полученные и уплаченные проценты, операционные расходы, налог и другие платежи. Поэтому значение −39,6 млн. руб. нельзя трактовать как одну отдельную статью расходов. Годом ранее операционный денежный поток был положительным и составлял 23,6 млн руб. — изменение требует внимания и дальнейшего наблюдения.

Эта динамика происходила на фоне роста основного бизнеса. Балансовая стоимость выданных клиентам займов за шесть месяцев увеличилась с 610,7 до 865,7 млн. руб., или на 41,8%.

Важно: обороты в отчёте о движении денежных средств и изменение портфеля в бухгалтерском балансе — разные показатели. Их нельзя напрямую сопоставлять как одну и ту же сумму. Но вместе они показывают общее направление: в первом полугодии СКС расширяла объём работающих активов, и это требовало денежных средств.

При этом компания получила 403,9 млн. руб. процентов, а чистый процентный доход по итогам полугодия составил 339,7 млн. руб. Чистая прибыль достигла 24,4 млн. руб.

Как финансировалось движение денежных средств?

Денежный поток от финансовой деятельности за полугодие был положительным и составил 28,0 млн. руб. Совокупный остаток денег за шесть месяцев уменьшился примерно на 11,6 млн. руб. и на 30 июня 2026 года составлял 31,4 млн. руб.

Для растущей финансовой компании такая взаимосвязь понятна: расширение портфеля требует направить деньги в займы раньше, чем весь связанный с ними процентный доход и возврат основной суммы поступят в будущих периодах.

Однако отрицательный операционный поток нельзя оценивать изолированно или автоматически считать положительным следствием роста. Инвестору важно следить:

• сохраняется ли прибыльность основного бизнеса;
• как меняются качество и оборачиваемость портфеля;
• достаточно ли у компании ликвидности для текущих платежей;
• как соотносятся собственный капитал и долговые обязательства;
• насколько рост зависит от нового внешнего финансирования.

Именно совместный анализ этих показателей позволяет понять, превращается ли увеличение масштаба бизнеса в устойчивый финансовый результат.

Мы продолжим разбирать отчётность СКС предметно — не только показывать итоговые цифры, но и объяснять, как они связаны между собой.

Команда СКС

Оставайтесь на связи — больше новостей в Telegram-канале СКС.