Итоги недели на первичном рынке облигаций, 14-18 сентября

На биржу вышли 15 рыночных выпусков совокупным объёмом 232,3 млрд руб, фактически размещено 216,8 млрд. Неделей раньше было 12 выпусков на 158,4 млрд. Сверх того ДОМ.РФ разместил две ипотечные секьюритизации на 248,5 млрд руб. В рыночный итог я их не кладу, это технические выпуски ипотечного агента, и они одни перевесили бы всю неделю.

📉 Рейтинги

Десять действий, из них четыре снижения, одно повышение и пять подтверждений.

▪️ Эксперт РА понизил Башкирскую содовую компанию с ruBBB+ до ruBBB−, сразу на две ступени
▪️ АКРА понизила ПКФ с B до C, изменила прогноз на развивающийся и продлила статус «под наблюдением»
▪️ НКР снизило Ландскейп Констракшн Хаб с CC до D, это уровень дефолта
▪️ НКР снизило Волгоградский завод весоизмерительной техники тоже с CC до D

Обе компании с рейтингом D на той же неделе раскрыли сообщения о неисполнении обязательств. Этот существенный факт по закону публикует сам эмитент, и заголовок у него один и для просрочки на день, и для отказа платить, поэтому каждое такое сообщение я дефолтом не считаю. А вот рейтинг D означает именно его.

Повышение одно, НКР подняло Байсэл с BB− до BB. Подтверждены Россети Ленэнерго на ruAAA, Банк ДОМ.РФ на AA+, СтройДорСервис на BBB+ и Технология на BB. У Агро-Фрегата рейтинг B− сохранён, но прогноз изменён на негативный.

📋 Регуляторика

▪️ ЦБ выложил 14 сентября проект «Основных направлений развития финансового рынка на 2027 год и период 2028 и 2029 годов», где обещает оценить возможность выводить с ИИС-3 купоны по облигациям и доходы от ПИФ без потери налоговой льготы. Сейчас так можно только с дивидендами
▪️ Мосбиржа 14 сентября открыла коммерческим облигациям режим внебиржевых торгов с центральным контрагентом, и размещение, и вторичные торги доступны только квалифицированным инвесторам

Мои статьи на Smart-Lab за эту неделю:
Облигации Нацпроектстроя: проценты выше прибыли, ковенанты нарушены на 84,6 млрд
Облигации Европлана: прибыль выросла в 2,3 раза, но в лизинге есть проблемы
Размещение облигаций VK: EBITDA выросла на треть, но компания убыточна
Размещение облигаций ЛОЭСК: компания вышла в плюс, но есть зависимость от Россети Ленэнерго
Облигации СФО «СБ Секьюритизация 6»: как пул потребкредитов превращается в облигации
Исследование: как рейтинг влияет на ставку купона размещений облигаций

––––––––––––––––––––––––––––––––––
Разбираю облигации на основе финансовой отчетности, без инфошума в тг-канале: t.me/finolive