Дивиденды МТС, самая обсуждаемая тема утра сегодня. Дивиденды будут ниже

Исконно дивидендный актив в портфелях отечественного инвестора #MTSS, объявили об изменении дивидендной политики. Ранее платили фиксированно 35 руб на акцию, теперь будут направлять на возврат акционерам до 20% показателя годовой OIBDA.

Распределение по двум направлениям — дивиденды, 70% от объема, выкуп акций 30% от объема. Так же обозначили, что минимальный целевой размер возврата стоимости акционерам в течение каждого календарного года действия политики составляет 70 млрд руб.

✅ Считаем вместе, 70 млрд. выделят на дивиденды и байбэк, 70% идет в выплаты, это около 49 млрд, делим на каждую акцию, выходит около 24,5 руб. на акцию. До новости, дивдоходность составила бы около 12%. Мало. Рынок реагирует снижением и доходность от текущей цены в 188 руб. около 13%. Все равно маловато для МТС.

Далее, обратный выкуп акций, остаток на него 21 млрд., порядочно, около 5,6% капитализации каждый год. При среднесуточном объеме торгов в 600 млн., эффект должен ощущаться, выкуп будет около 60 млн. в день, т.е. навес покупателя +10%.

Практика байбэка все активнее внедряется в отечественный рынок. Отношусь нейтрально, по факту опыта выкупа акций другими компаниями по сути эффект не ощутим, падают так же как компании не выкупающие акции.

И итог — изменения для акционеров МТС негативные. Если рассудить философски, инвестора лишили права выбора, раньше человек получал на руки всю сумму в виде дивидендов, мог реинвестировать (тот же эффект выкупа акций), мог купить продукты, обновить авто. Теперь политика компании предполагает, что 30% объема дивидендов должна уходить на автопокупку акций МТС. Учитывая практику малого влияния на рынок процесса байбэка, эффект сводится к снижению выплат.

В своем портфеле не имел #MTSS, покупку не планирую