Структурный дефицит ликвидности. Парадокс российской экономики и давление на ЦБ.

$€ У нас в системе растет структурный дефицит ликвидности. Банкам не хватает денег. Но в чем парадокс?

Дело в том, что ставка ЦБ снижается уже больше года. В 2024 было на пике 21%, а сейчас уже 14%. Т.е деньги стали дешевле, а значит они должны быть более доступны. Ну т.е по логике снижение ставки ➡️ равно увеличение доступности денег в финансовой системе.

Но получается наоборот, их нехватает. На сегодня структурный дефицит ликвидности составляет уже 2,85 триллионов рублей. Это сопоставимо со значениями шока в 2022 году. Именно столько денег не достаёт банкам для нормальной деятельности.

➡️Почему так? Потому что ЦБ снизил ставку ниже реального уровня инфляции. Снизил на столько на сколько нельзя было снижать в текущих условиях. И теперь в России наблюдается рекордный отток денег из банков в наличку. Под текущие проценты и при текущих рисках неопределённости, люди не хотят держать деньги в безнале, так как инфляцию ставка больше не перекрывает.

Соответственно раз деньги забирают из банков то банки начинают испытывать дефицит ликвидности. Вот к чему приводит снижение ставки ЦБ под давлением.

👉В итоге ЦБ сейчас активно кредитует банки. Рекордные операции РЕПО на это прямо указывают. А это значит дополнительные деньги вбрасывают в систему, что соответственно приведет к росту инфляции.

При этом есть и второй парадокс. Ставку ЦБ снижали для увеличения доступности кредитов для бизнеса, но это особо не происходит. И для бизнеса кредиты по-прежнему дорогие. И все из-за дефицита ликвидности. Поэтому просто снижать ставку и думать, что все будет хорошо — так это не работает.

Кстати сегодня заседание ЦБ. И сегодня же вышла статья в Блумберг где говорится, что кремль не против паузы в снижение ключевой ставки.


Т.е по логике получается, что раньше кремль был против и поэтому ставку снижали. Это как раз то, что мы с вами тут обсуждали о том, что прошлые решения ЦБ были под давлением.

Правда эта статья от Блумберг или нет, будет косвенно понятно после заседания. Если ставку не снизят, то значит эта информация про давление кремля скорее всего правдивая.

У меня на этом всё. Спасибо за внимание. До встречи. Ваш Sol.$€

Мой Telegram про инвестиции.
t.me/SolomonTrade