На следующей неделе цена золота будет определяться данными базового индекса потребительских цен (PCE) и выступлением председателя ФРС в Джексон-Холе

21.08.2026
В начале следующей недели инвесторы сосредоточатся на инфляции, экономическом росте и политике Федеральной резервной системы, поскольку данные по индексу потребительских цен за июль и выступление председателя ФРС Кевина Уорша в Джексон-Холе могут привести к волатильности на рынках драгоценных металлов.

Цены на драгоценные металлы резко выросли на этой неделе на фоне ослабления доллара США, снижения ожиданий повышения процентной ставки ФРС в сентябре и опасений по поводу перспектив фискальной политики США. Цена на золото превысила $4500 за унцию после объявления в среду о выкупе казначейских облигаций и в пятницу днем ​​торговалась выше $4600, в то время как серебро удержалось выше $69 за унцию и достигло уровня в $70.

Экономический календарь на предстоящей неделе предоставит новые данные по потребительскому доверию, рынку жилья, инфляции и экономическому росту, а пятничная речь в Джексон-Холе может дать наиболее четкое представление о том, как новый председатель ФРС Уорш оценивает устойчивую инфляцию на фоне недавних признаков слабости на рынке труда.

В понедельник в США ожидается затишье, а во вторник внимание переключится на индекс потребительского доверия Conference Board и данные о продажах нового жилья. Показатели рынка жилья и потребительского доверия дают важные сигналы о влиянии высоких процентных ставок и устойчивой инфляции на домохозяйства. Дальнейшее ослабление может укрепить ожидания того, что ФРС сохранит политику без изменений в сентябре, в то время как более высокие показатели могут подтвердить мнение о сохранении устойчивости экономической активности.

В среду утром ожидается наибольшая концентрация экономических данных на этой неделе: будут опубликованы базовый индекс потребительских цен (PCE), вторая оценка ВВП за второй квартал и данные по заказам на товары длительного пользования.

Наибольшее внимание, вероятно, привлечет показатель базового индекса потребительских цен (PCE), поскольку Федеральная резервная система предпочитает именно его в качестве индикатора базовой инфляции. Еще один сдержанный месячный показатель, вероятно, подтвердит аргумент о том, что политикам следует сохранять терпение. За показателями ВВП за второй квартал также будут следить в ожидании пересмотра, поскольку предварительная оценка показала рост экономики на 1,5% в годовом исчислении, что ниже показателя в 2,1% в первом квартале. Кроме того, данные по заказам на товары длительного пользования дадут еще одно представление об инвестициях предприятий и спросе в обрабатывающей промышленности.

В четверг будут опубликованы данные по еженедельным заявкам на пособие по безработице, которые остаются одним из наиболее своевременных показателей состояния рынка труда. Первичные заявки на прошлой неделе снизились до 206000, что указывает на относительно ограниченное количество увольнений, даже несмотря на то, что другие показатели занятости демонстрируют признаки замедления темпов найма.

Главным событием недели, вероятно, станет выступление председателя ФРС Кевина Уорша в пятницу утром на ежегодном симпозиуме в Джексон-Холе, организованном Федеральным резервным банком Канзас-Сити. Рынки будут ждать подсказок относительно сроков следующих шагов ФРС. Уорш избегал четких прогнозов с момента вступления в должность председателя, поэтому инвесторы сосредоточились на том, как он оценит инфляцию, ситуацию на рынке труда и баланс рисков в преддверии сентябрьского заседания FOMC.

В пятницу утром также будет опубликована предварительная годовая корректировка базового показателя занятости в несельскохозяйственном секторе, которая покажет рынкам, были ли ранее опубликованные данные о занятости в США завышены или занижены. Эта корректировка может приобрести дополнительное значение после недавних признаков ослабления найма и может повлиять на ожидания относительно политики ФРС, если она укажет на существенное ослабление рынка труда.

Неделя завершится публикацией окончательных данных по потребительским настроениям Университета Мичигана за август. Предварительные настроения резко упали до 51,0 с 55,2 в июле, в то время как ожидания инфляции на следующий год немного выросли до 4,3%. Итоговые данные дадут еще одно представление о том, как устойчивая инфляция и экономическая неопределенность влияют на домохозяйства США.

Что касается драгоценных металлов, то результаты следующей недели будут в значительной степени рассматриваться с точки зрения их влияния на политику Федеральной резервной системы. Более низкая инфляция, более слабые данные по потребительскому спросу или пересмотр данных по занятости в сторону понижения могут укрепить ожидания сохранения процентных ставок без изменений и оказать дополнительную поддержку золоту. Более сильные данные по экономическому росту, устойчивое инфляционное давление или жесткая позиция Уорша могут возродить ожидания повышения ставок и создать краткосрочные препятствия для золота и серебра.