Стоит ли покупать акции ИКС5? Отчет за 1 полугодие 2026 года, дивиденды и перспективы

Продолжается сезон отчетов за 1 полугодие 2026 года. Ранее уже рассматривал Сбер, Новатэк, ДОМ РФ и Яндекс.

Сегодня разберем отчет компании ИКС5, который вышел на прошлой неделе.

ИКС5 — продуктовая розничная торговая компания, основанная в 2006 г. и управляющая торговыми сетями «Пятёрочка», «Перекрёсток», «Чижик», «Около», «Виктория», «Красный яр» и «Слата». Компания развивает цифровые бизнесы Vprok.ru, 5Post, экспресс-доставку, сервис доставки готовой еды «Много лосося», а также медиаплатформу Food.ru.

По состоянию на конец второго квартала под управлением ИКС5 находилось 30604 магазинов: 26004 магазинов Пятёрочка, 1004 магазинов Перекрёсток, 3596 Чижиков (в конце 2025 года всего было 29790 магазинов). В компании работают 379 тыс. сотрудников.

Посмотрим отчет за 1 полугодие 2026 г. по МСФО:
— выручка 2,48 трлн. р (+10,5% г/г);
— валовая прибыль 1,119 трлн.р (+13% г/г);
— чистая прибыль 25,7 млрд.р (-40% г/г);
— финансовые расходы 90,3 млдр.р (+10,5 г/г);
— EBITDA 227,964 млрд.р (+12% г/г);
— чистый долг/EBITDA = 1,05х.


Выручка и валовая прибыль растут хорошими темпами, но из-за роста расходов на персонал и роста процентных расходов чистая прибыль продолжила снижение, но во 2 квартале произошло замедление темпов роста выручки.

Дивидендная политика
Дивидендная политика компании предполагает выплату дивидендов дважды в год по результатам своей деятельности последовательно за предыдущий отчетный год и за 9 месяцев. Совет директоров будет исходить из объёма свободного денежного потока при целевом значении консолидированного коэффициента чистый долг/EBITDA на конец текущего года, в течение которого планируется выплата, на уровне не менее 1,2х и не более 1,4х. Дивиденды не выплачиваются, если величина коэффициента превышает 2.

Ранее компания выплачивала дивиденды:
— 245 р., 11,4% (финальные дивиденды за 2025 г.);
— 368 р., 12,2% (дивиденды за 9 месяцев 2025 г.);
— 648 р., 19% (спецдивиденд после редомициляции + 2024 год).


Следующая дивидендная выплата ожидается в январе 2027 г. Прогноз по размеру дивидендов до 74 р. на акцию.

Выводы
ИКС5 остается лидером отрасли по темпам роста финансовых и операционных показателей. Чистая прибыль продолжает снижение, но показатель чистый долг/EBITDA на умеренном уровне и не мешает компании выплачивать дивиденды, размер которых уменьшается.

У меня есть акции ИКС5 с долей 6,9% от акционной части портфеля со средней ценой покупки 2603 р. С учетом снижения чистой прибыли стоимость акций пока находится без явных драйверов для роста. Но на долгосроке ситуация может измениться. Постепенно буду снижать среднюю цену, сохраняя целевую долю в 7%.

Подписывайтесь на мой канал в MAX, в нем:
— показываю какие акции и облигации покупаю,
— делаю обзоры на ценные бумаги. 
Также есть телеграм-канал, подписывайтесь туда тоже.