Миллионы на бумаге или на чем ломается логика инвестиционного калькулятора

Возьмите 1 млн рублей, поставьте доходность 15% годовых и посчитайте результат через 20 лет. Получится больше 16 млн рублей. А если горизонт 30 лет, то уже больше 66 млн. После таких расчетов обычно и появляется мысль, что главное начать раньше, регулярно реинвестировать прибыль и дальше сложный процент практически все сделает сам.

Только есть проблема. В реальных инвестициях эта модель очень часто показывает не тот результат, который в итоге получает инвестор. И дело здесь не в сложном проценте.

#ПолиГрамотность

Представим максимально простой портфель. В первый год он вырос на 50%, во второй упал на 50%. Средняя доходность за 2 года 0%. Казалось бы, за 2 года мы остались при своих. Но миллион сначала превратились в 1,5, а после падения на 50% осталось 750 тыс. В итоге имеем минус 25%.

После падения на 50% нужно заработать все 100%, чтобы вернуться обратно. Именно волатильность напрямую влияет на скорость роста капитала. И здесь мы подходим к главной ошибке: инвестор видит среднюю историческую или ожидаемую доходность и начинает воспринимать ее как постоянную ставку, которую можно просто поставить в формулу сложного процента на следующие 20 лет.

Допустим, мы говорим, что ожидаем от какого-то портфеля в среднем 14% годовых. Можно ли тогда считать 1 000 000 х 1,14²⁰? Математически такая модель верна. Но инвестор почти всегда неправильно интерпретирует получившуюся цифру. Потому что математическое ожидание капитала и наиболее вероятный результат конкретного инвестора совсем не одно и то же.

Несколько исключительно удачных вариантов способны очень сильно вытянуть среднюю вверх. И уж тем более таблицы со сложным процентом показывают одну гладкую траекторию, хотя в реальности существует огромное количество возможных траекторий.

Мы уже привыкли к двузначным ставкам и двузначным доходностям. Видим 12%, 14%, 16% и довольно быстро начинаем мысленно переносить их на следующие 10-20 лет. Excel знает свое дело и цифры капитала растут пугающе быстро. Только высокая ставка сегодня не означает такую же ставку завтра. Идеально ровная линия из инвестиционного калькулятора довольно быстро превратится в американские горки с довольно приземленным результатом.

1 млн рублей при доходности 14% годовых и полном реинвестировании за 20 лет превращается в красивые 13,7 млн. Но если каждый год учитывать условные комиссии 0,3%, налог 13% с прибыли и реинвестировать уже чистый доход, на счете получится около 9,5 млн рублей. А при средней инфляции 6% покупательная способность этой суммы составит всего около 3 млн сегодняшних рублей. Номинально капитал вырос почти в десять раз, реально примерно х3.

При 6% инфляции 1 млн рублей через 20 лет будет эквивалентен примерно 312 тыс. сегодняшних рублей. Если же капитал растет в среднем на 14% годовых, то даже после комиссий, налогов и инфляции его реальная покупательная способность может вырасти примерно в 3,5 раза. Если считать разницу между инвестировать/не инвестировать, то разница в покупательской способности со стартовой суммы получится десятикратная.

Сегодня вы можете либо потратить миллион и у вас не останется ничего (кроме товара на миллион), либо не трогать эти деньги вообще и сумма растает до 312 тыс. Если же занятся инвестициями, то можно увеличить реальный капитал втрое относительно текущей стоимости и х10 относительно обесценивания стартовой суммы. А если у вас еще и есть возможность регулярно пополнять, то результат станет заметно приятней. Не ИИР.

Что для вас настоящая доходность? Положительный результат у брокера или рост реальной доходности? Пишите в комментариях, как вы считаете, что берете во внимание и подписывайтесь на канал

#ПолиГрамотность — обучающие посты

boosty Доступ к ИИС + ранний доступ ко всем видео: clck.ru/3PQqwc

antonpolyakov.ru/ — официальный сайт

Мой фонд ИПИФ «Поляков Инвестиции»: funds.finam.ru/ipif/polyakov-invest/: