AstraZeneca обсуждают слияние с BMS по оценке $400 млрд

Возможно, намечается крупнейшая в истории M&A сделка в фармацевтической отрасли. 

Британская AstraZeneca ведёт переговоры о слиянии с американской Bristol Myers Squibb (BMS). Если сделка состоится, то образуется №4 фарма игрок в мире с рыночной капитализацией около $400 млрд. 

Звучит круто, но на компании сразу обрушился шквал критики. 

1) Акционеры AstraZeneca не понимают, зачем им BMS, если те в ближайшие несколько лет могут потерять половину своей выручки из-за истекающих патентов. 

2) AstraZeneca таргетируют нарастить выручку до $80 млрд к 2030 году, и у них уже есть мощный пайплайн, чтобы эту цель выполнить без M&A. 

Они как раз ждут результатов клинических испытаний многообещающих лекарств для лечения раковых и респираторных заболеваний. 

Тем более только в июне CEO AstraZeneca комментировал, что компании M&A не нужен для достижения 2030 целей. 

3) Сделка может не получить одобрение регуляторов из-за пересечения продуктовых портфелей компаний, поэтому вероятно будет нужно избавляться от некоторых активов. Получается, что вроде как это слияние и не нужно. 

И инвесторы сходятся во мнении, что сделка «не имеет ни стратегического, ни финансового смысла», и призывают завершить переговоры. 

На фоне новостей акции AstraZeneca упали на 9%. 

Но есть и несколько точек зрения, почему слияние имеет смысл. 

1) Некоторые продуктовые пайплайны компаний дополняют друг друга – это примерно 40% от выручек каждой стороны. Поэтому можно будет существенно сэкономить на R&D и административных расходах. 

2) Для AstraZeneca может быть выгодно расширить своё присутствие в США. Компания там уже зарабатывает около 50% своей выручки, и рынок ключевой для достижения их 2030 целей. 

Плюс если слияние состоится, то в случае интереса AstraZeneca им будет легче перенести свой основной листинг на биржу США. 

Пока ни AstraZeneca, ни BMS не комментировали слухи, и конкретные условия сделки пока не известны. 

Но с учетом реакции рынка вполне вероятно, что переговоры свернутся. В противном случае должна быть разумная мотивация для сделки, которую пока не видно.

Подписывайтесь на мой ТГ канал - https://t.me/thecanarywharf