Аналитики АКБФ о Ленте: перевод в третий уровень листинга ухудшил оценку акций

Акции Ленты оказались в центре внимания после решения Московской биржи перевести бумаги компании в третий уровень листинга с 12 августа.

Эмитент заявил о намерении вернуть акции в первый уровень, однако новые регуляторные требования и отраслевые риски потребовали пересмотра оценки.

Аналитики АКБФ повысили дисконт на риски до 45% и снизили справедливую стоимость до 1473,86 руб., сохранив рекомендацию «продавать».

Возвращение в первый уровень листинга остаётся приоритетом

Для этого компания намерена рассмотреть привлечение независимых директоров, чтобы привести состав совета директоров в соответствие с требованиями Банка России. Перевод в третий уровень означает, что акции могут перестать учитываться в ряде стратегий доверительного управления, что повышает риски для инвесторов.

Финансовые результаты остаются сильными, но отраслевые риски усиливаются

По итогам первого полугодия EBITDA выросла до 58,3 млрд рублей (с 52,1 млрд годом ранее). Чистая прибыль снизилась до 10,6 млрд рублей (с 14,3 млрд). Компания объявила о приобретении сети гипермаркетов «О'КЕЙ» (75 гипермаркетов, 478 тыс. кв. метров). При этом сохраняется давление со стороны ускорения инфляции, роста долговой нагрузки и нового закона о мониторинге цен по всей цепочке движения продовольственных товаров.

Прогнозы пересмотрены

Чистый долг с учётом арендных обязательств вырос до 301,8 млрд рублей (с 219,4 млрд годом ранее). Прогноз EBITDA на 2026 год повышен до 82,3 млрд рублей, чистой прибыли — до 36,2 млрд рублей. Прогноз на 2027 год сохранён на уровне около 90 млрд рублей. Среднегодовой прирост выручки в 2026–2033 годах оценивается в 21%.

Оценка и рекомендация

Базовый дисконт на риски снижен до 25% (с 30%), однако из-за перевода в третий уровень листинга итоговая поправка увеличена до 45%. Справедливая стоимость снижена с 1638,72 до 1473,86 руб., что предполагает около 23% потенциала снижения. Рекомендация — «продавать».

Подпишитесь на наш Telegram-канал для оперативных новостей с фондового рынка.
Откройте ИИС до конца 2026 года и получите налоговый вычет + акцию «Татнефти» в подарок.




#Лента #LENT #AKBF #ритейл #листинг #прогноз #продавать