Делимобиль размещает выпуск с купоном до 22%

Смотрим параметры:

• Серия: 001Р-09
• Объём: 1 млрд ₽
• Срок: 3,5 года
• Купон: до 22% годовых
• Доходность к погашению: до 24,36%
• Выплаты: ежемесячные
• Оферта и амортизация: нет
• Сбор заявок: 17 июля
• Размещение: 22 июля
• Рейтинги: BBB+(RU) от АКРА и BBB+.ru от НКР

Ключевые цифры:

• Выручка 2025: 30,8 млрд ₽ (+11% г/г)
• EBITDA 2025: 6,2 млрд ₽
• Чистый убыток 2025: 3,7 млрд ₽
• Чистый долг / EBITDA: 4,8x
• Выручка за I квартал 2026: 6,6 млрд ₽ (+3% г/г)
• EBITDA за I квартал 2026: 922 млн ₽ (+8% г/г)
• Облигационные погашения в 2026 году: 10 млрд ₽

💰 Доходность у выпуска высокая

Купон до 22% и ежемесячные выплаты выглядят привлекательно, особенно для инвесторов, которые ищут повышенный денежный поток. Такая доходность здесь связана с тяжёлой долговой нагрузкой эмитента.

🔋 Операционно бизнес постепенно улучшается

В I квартале 2026 года выручка выросла на 3%, EBITDA – на 8%, убыток сократился. Компания стала эффективнее использовать автопарк: проданные минуты на автомобиль заметно выросли, расходы на ремонт и страхование снизились.

⬇️ Главная проблема – долг

По итогам 2025 года Делимобиль остался убыточным, а финансовые расходы сильно давили на результат. Чистый долг / EBITDA находится на высоком уровне, а в 2026 году компании нужно пройти крупные облигационные погашения примерно на 10 млрд ₽.

📑 Новый выпуск помогает закрывать долговой график

Для компании это важный источник рефинансирования. Поддерживает ситуацию акционер, который предоставлял кредитные линии. Плюс денежный поток стал лучше: кассовое покрытие процентов поднялось выше 1x.

⚠️ Запас прочности остаётся ограниченным

У Делимобиля слабый рейтинговый профиль, высокая долговая нагрузка и сохраняющийся убыток. Любой новый удар по спросу, ставкам или расходам может снова усилить давление на ликвидность.

Облигации Делимобиля – это высокодоходный выпуск с повышенным кредитным риском. Купон выглядит сильным, ежемесячные выплаты добавляют интереса, а операционные показатели начали восстанавливаться.

Для облигационного инвестора главный вопрос – сможет ли компания спокойно пройти погашения 2026 года и удержать денежный поток при высокой стоимости долга.

Для консервативного портфеля риск выглядит высоким. Выпуск подходит только тем, кто осознанно берёт риск ВДО ради доходности выше 24%.

Буду рада видеть вас среди своих подписчиков max.ru/join/d0UHizMe3tC0JPG6UuyXeJAt7ODrE2ap5RA3El9Jjt