Как вы считаете, может ли руководитель РФ объявить дефолт по рублевым ОФЗ перед резидентами РФ?

1. Механизм хеджирования: Фонд защищал инвесторов от колебаний курса рубля к доллару при помощи срочных контрактов (форвардов). [1]
2. Скачок курса: Весной 2022 года произошли сильные валютные скачки (рубль резко упал, а затем укрепился). Из-за этого убытки по производным инструментам фонда превысили стоимость его собственных активов. [1, 2]
3. Обнуление: В июне 2022 года провайдер FinEx сообщил, что базовые активы внутри FXRB полностью исчезли из-за образовавшихся долгов по хеджу. [1]
4. Итог для инвесторов: Паи фонда перестали стоить ничего, инвесторы потеряли все вложенные деньги. Сам фонд был закрыт, а в августе 2023 года Московская биржа исключила его из торгов. [1, 2, 3]

Тема интересная,-выскажусь по полной(из опыта).
Дефолт по рублёвым ОФЗ перед резидентами — это технически возможно, но политически самоубийственно.
В 1998 году дефолт был объявлен по ГКО (рублёвым облигациям). Но тогда:
— Долг был ВНЕШНИМ (нерезиденты держали большую часть).
— Рубль был девальвирован, и ГКО обменяли на новые с дисконтом.
— Резиденты пострадали, но не напрямую (обмен с дисконтом 70–99%).

Сейчас ситуация другая:
— ОФЗ держат в основном резиденты (банки, пенсионные фонды, физлица).
— Дефолт по рублёвым ОФЗ перед резидентами = крах банковской системы, потеря пенсионных накоплений, обвал рубля.
— Это политический суицид. Никто не пойдёт на это, пока есть другие варианты (эмиссия, повышение налогов, секвестр бюджета).
Почему дефолт по ОФЗ маловероятен:
1. Государство может печатать рубли. Дефолт по рублёвым обязательствам — это не «нет денег», а «нет желания платить». Эмиссия всегда возможна, хотя и ведёт к инфляции.
2. ОФЗ — это не внешний долг. Это деньги своих граждан и компаний. Дефолт по ним — это удар по доверию к государству.
3. Есть альтернативы.(не побрезгуют!) Повышение налогов, сокращение расходов, заимствования у банков — всё это менее болезненно, чем дефолт.
Что может быть вместо дефолта?
Реструктуризация. Обмен старых ОФЗ на новые с более низким купоном и большим сроком (как в 1998-м, но с меньшим дисконтом).
Эмиссия. Печать денег для выкупа ОФЗ (инфляция, но не дефолт).
Повышение налогов. Чтобы закрыть дефицит.
Когда это возможно?
Технически — всегда. Но политически — только в случае тотального кризиса, когда альтернатив нет. Например, если:
— Нефть упадёт до $20.
— Санкции заблокируют все резервы.
— Бюджет рухнет.
Но пока этого нет.
Итого: Может ли Путин объявить дефолт по ОФЗ перед резидентами? Может, но не будет. Это разрушит банковскую систему, пенсионные фонды и доверие к государству. Вместо этого будут использовать эмиссию, реструктуризацию и другие инструменты.
Мой опыт. В 1998-м я держал много ГКО. Они обнулились. С тех пор я не верю в «безрисковые» государственные облигации. Но сейчас — не 1998-й. У нас есть ФНБ, золото, резервы. И уроки прошлого.
P.S. В 1998-м я думал, что «ГКО — это святое». Ошибся. Сейчас я не думаю, что «ОФЗ — это святое». Просто риск меньше..