Доллар нашел виноватых

В этот отчете нет ничего, что указывало бы на необходимость повышения ставок ФРС. Такой вердикт вынесли рынки, взвинтив EURUSD выше 1,147 на фоне роста занятости вне сельскохозяйственного сектора на 57 тыс в июне. Ожидалось, что показатель вырастет вдвое больше – на 115 тыс. Даже снижение безработицы до 4,2% не подсластило пилюлю. Сокращение рабочей силы таково, что даже при отрицательных NFP она рискует продолжать падать.

На самом деле ФРС не принимает решений на основании одного-единственного отчета. Пусть данные за апрель-май были пересмотрены в сторону сокращения на 74 тыс, однако с начала года занятость в среднем росла на 92 тыс. Это существенный сдвиг в положительную сторону по сравнению с предыдущим полугодием. В июле-декабре 2025 показатель сокращался на 8 тыс в месяц. Это дало основание Федрезерву снижать ставки.

Безусловно, июньские цифры не являются сигналом, что их следует повышать. Однако позитивная полугодовая инфляция предоставляет ФРС возможность сделать то, о чем говорит Кевин Уорш – сконцентрировать свое внимание на инфляции. По словам президента ФРБ Сан-Франциско, Мэри Дейли, потребительские цены будут постепенно замедляться, так как эффекты от тарифов и конфликта на Ближнем Востоке носят временный характер, а монетарная политика Федрезерва все еще остается ограничительной.

Речь идет о том сценарии, который я описал после первой пресс-конференции Кевина Уорша на посту председателя ФРС. Центробанк не будет снижать ставки, рынки забежали вперед себя, а «ястребиная» риторика необходима для завоевания доверия внутри FOMC. И доносящиеся из Белого дома спичи это доказывают.

По словам Дональда Трампа, у Кевина Уорша есть враждебный Комитет, который мешает ему сделать то, что необходимо – снизить ставки. Главный экономический советник Кевин Хассет считает, что чиновники FOMC проголосуют за повышение ставки по федеральным фондам, чтобы насолить президенту США. Белому дому нужен козел отпущения, и если раньше им был Джером Пауэлл, то теперь это целая команда.

В любом случае аппетиты срочного рынка по масштабам монетарной рестрикции падают, что негативно отражается на долларе США. Масла в огонь падения индекса USD может добавить стабилизация международной обстановки. Тарифы Дональда Трампа и конфликт на Ближнем Востоке усиливали спрос на гринбек как актив-убежище. Его сокращение станет катализатором ралли евро.

Торговый план по EURUSD в моем телеграм-канале