Почему дорогая нефть пока не спасает Россию

Многие уверены: если нефть дорожает — бюджет автоматически чувствует себя прекрасно. Но реальность сейчас куда сложнее.

Свежие данные показывают интересную картину: в мае нефтегазовые поступления действительно оживились и выросли более чем на 30% относительно прошлого года. Казалось бы, отличная новость. Но если посмотреть шире, за первые пять месяцев года доходы от нефти и газа всё равно остаются примерно на треть ниже прошлогодних уровней.

❓ И здесь возникает главный вопрос: почему нефть дорогая, а денег всё равно не хватает?

Причин сразу несколько.

❗️ Во-первых, первые месяцы года оказались слишком слабыми по нефтяным ценам. Январь и февраль создали такую яму по доходам, что даже последующий рост пока лишь закрывает старые потери, а не формирует дополнительные поступления.

❗️ Во-вторых, против бюджета неожиданно играет сильный рубль. Да, для потребителей крепкая валюта выглядит приятно. Но для бюджета ситуация обратная: чем дешевле доллар, тем меньше рублей государство получает за экспортную выручку.

Фактически слишком крепкий рубль сегодня становится одним из главных факторов недополучения доходов.

По моим расчетам, если доллар держится около 70 рублей вместо бюджетных ориентиров, казна может недосчитаться до 2,5 трлн рублей в год. Масштаб впечатляет.

❗️ Есть и третий фактор — экспортные ограничения. Санкции, проблемы с логистикой, давление на перевозки и инфраструктуру сокращают физические объемы поставок. Получается парадокс: нефть дороже, но продается её меньше.

При этом расходная часть бюджета никуда не исчезает. А именно расходы сейчас остаются главным источником давления.

Что получается в сухом остатке? Для комфортного исполнения бюджета сейчас нужен практически идеальный шторм в хорошем смысле: дорогая нефть, более слабый рубль и отсутствие новых проблем с экспортом.

На мой взгляд, наиболее комфортная комбинация выглядит примерно так: нефть выше $75 за баррель и курс в диапазоне 85 рублей за доллар. Именно такая связка позволила бы заметно улучшить ситуацию с доходами.

🔍 Но есть нюанс! Ослаблять рубль слишком сильно опасно — это снова разгонит инфляцию. А бороться с инфляцией власти сейчас пытаются любой ценой.

Получается классическая экономическая дилемма: что важнее — стабильные цены или более наполненный бюджет?

Пока складывается ощущение, что 2026 год будет годом постоянного поиска этого баланса. Именно поэтому за нефтью и курсом рубля сейчас стоит следить не меньше, чем за ключевой ставкой. Потому что именно эти два показателя во многом определят, насколько комфортно экономика пройдет ближайшие месяцы.

🎁 Подарок для роста капитала

Друзья, благодарю всех за поддержку и дарю каждому подписчику моего Телеграм канала свою авторскую книгу «Культура финансов».

Подписывайтесь и забирайте подарок!

Мой сайт