Что это такое EPS?

Это очень важная метрика, на которую я обычно смотрю именно в динамике. Почему это важно?

EPS (Earnings per share) – это прибыль на акцию. По сути, чистая прибыль компании, которая приходится на каждую обыкновенную акцию в обращении.

📊 EPS широко используется для оценки привлекательности компании. Обычно, чем выше EPS и темпы его роста, тем интереснее выглядят акции. Но само значение EPS почти ничего не говорит без динамики.

Условно говоря, если на одну акцию приходится 1 рубль EPS, а на другую – 10 рублей, это ещё не значит, что вторая акция «лучше» в 10 раз. А вот если EPS первой растёт на 10% в год, а второй – на 20%, то рынок вполне может оценивать вторую заметно дороже.

То есть смотреть нужно не только на цифру, но и на дельту.

❗️ Поскольку EPS зависит и от прибыли, и от количества акций, он меняется при допэмиссиях и байбеках.

Допэмиссия – это дополнительный выпуск акций. Если компания выпускает больше акций, прибыль распределяется на большее количество бумаг, и EPS снижается.

А вот байбек работает наоборот: компания выкупает акции с рынка, количество бумаг в обращении уменьшается, и EPS растёт. Для инвестора это обычно приятнее: его доля в компании фактически становится больше.

🤷‍♂️ Из-за этого иногда возникают парадоксы. У компании может снижаться прибыль, но если она активно выкупает акции, EPS всё равно будет расти – внешне всё выглядит красиво.

И наоборот: прибыль растёт, но компания проводит допэмиссию, и EPS тает на глазах. Так часто делают REIT, для которых выпуск новых акций – один из способов привлекать капитал.

Существует несколько видов EPS, но обычному инвестору чаще всего достаточно двух: базовой и разводнённой.

✔️ Базовая EPS показывает, сколько прибыли приходится на одну обыкновенную акцию.

▫️Basic EPS = (чистая прибыль – дивиденды по привилегированным акциям) / количество обыкновенных акций в обращении

Для более точного расчёта обычно используют средневзвешенное количество акций за период, чтобы учесть допэмиссии или байбеки. Эта цифра чаще всего есть в отчёте компании.

✔️ Разводнённая EPS показывает прибыль на акцию с учётом потенциального появления новых акций: допэмиссии, конвертации облигаций, исполнения опционов и т.д.

▫️Diluted EPS = (чистая прибыль – дивиденды по привилегированным акциям) / (средневзвешенное количество акций + потенциальное количество новых акций)

Есть ещё EPS от продолжающейся деятельности и EPS без учёта чрезвычайных статей. Первый помогает убрать из расчёта закрытые направления бизнеса, второй – разовые расходы, которые исказили прибыль в конкретном периоде.

Например, если компания один раз получила крупный штраф, продала актив или понесла нестандартный налоговый расход, это можно вынести за скобки, чтобы понять, как выглядит нормальная прибыльность бизнеса.

👉 Вообще, компании обычно сами публикуют EPS в отчётах о прибылях и убытках – чаще всего базовую и разводнённую.

Таким образом, EPS помогает инвестору точнее оценить прибыльность компании. Чем выше значение и темпы роста EPS, тем лучше. Если EPS отрицательный – компания работает в убыток. Если EPS несколько лет подряд снижается, к таким акциям стоит относиться очень осторожно.

Надеюсь, было полезно. Если да – ставьте лайки!

Уважаемые друзья и коллеги, приглашаю в телеграм-канал, в котором я разбираю финансовые отчёты, анализирую бизнес компаний, а также даю комментарии и отвечаю на ваши вопросы лично t.me/+qKgMZlaTaqZlN2Iy а так же в канал МАХ max.ru/join/rBbXzYbsqETr3Ol6yex13oV69znkpEqQZ1KaAfjpe3Q