Позитивный обзор. Selectel

Selectel опубликовал результаты за 1 квартал 2026 года, и отчет еще раз показывает одну важную вещь: спрос на облачную инфраструктуру в России продолжает уверенно расти, несмотря на высокие ставки и замедление экономики.

Выручка компании выросла на 14% — до 5 млрд рублей. Причем 4,3 млрд из этой суммы уже приходится именно на облачные инфраструктурные сервисы — ключевой и самый быстрорастущий сегмент бизнеса.

На первый взгляд рост может показаться уже не таким взрывным, как в 2023–2024 годах. Но здесь важно учитывать эффект высокой базы прошлого года и общую ситуацию в экономике. Многие IT-компании сейчас замедляются сильнее, а Selectel все равно сохраняет двузначные темпы роста.

И это хороший сигнал.

📈 Особенно интересно выглядит динамика клиентской базы.

Количество клиентов достигло 36,6 тысяч, а за последние 12 месяцев компания привлекла сразу 8,1 тысячи новых заказчиков. Причем рост идет практически во всех сегментах:

🔹 крупный бизнес +27%
🔹 средний +23%
🔹 малый +28%

То есть Selectel постепенно становится инфраструктурным игроком сразу для всей экономики — от малого бизнеса до крупных корпораций.

И здесь кроется главный долгосрочный драйвер компании.

Российский рынок облаков пока остается недоразвитым. Уровень проникновения облачных сервисов среди отечественного бизнеса все еще значительно ниже мировых показателей. Многие компании только начинают переносить инфраструктуру в облако, отказываясь от собственных серверных мощностей.

А значит рынок еще очень далек от насыщения.

Более того, сейчас появляется новый мощный драйвер — искусственный интеллект.

Для AI-проектов нужны огромные вычислительные мощности, GPU-серверы и гибкая инфраструктура. Самостоятельно строить такую инфраструктуру дорого и сложно, поэтому спрос на облачные мощности будет только расти.

Менеджмент Selectel прямо говорит, что уже видит увеличение спроса на продукты для запуска и поддержки AI-проектов.

📊 При этом компания сохраняет очень сильную маржинальность.

Скорректированная EBITDA выросла до 2,7 млрд рублей, а рентабельность осталась на уровне 54%.

Для российского IT-сектора это очень высокий показатель.

Да, EBITDA растет медленнее выручки — всего на 5% год к году. Но причина понятна: компания активно инвестирует в развитие инфраструктуры.

Только за квартал:

🔹 1,7 млрд рублей направлено на серверное оборудование
🔹 еще 0,9 млрд — на развитие дата-центров

Фактически Selectel сейчас сознательно жертвует частью текущей прибыли ради масштабирования бизнеса.

Именно поэтому свободный денежный поток временно ушел в минус. FCF составил -1,3 млрд рублей против +0,3 млрд годом ранее.

Но в данном случае это не проблема бизнеса, а следствие активной инвестиционной фазы.

🕯 Чистая прибыль все равно продолжает расти. За квартал компания заработала 0,9 млрд рублей чистой прибыли — это на 4% больше прошлого года. Рентабельность по чистой прибыли составила 18%.

На показатели пока давят высокие процентные ставки и стоимость финансирования, но при дальнейшем смягчении политики ЦБ давление постепенно будет снижаться.

Отдельно важно отметить долговую нагрузку. Соотношение NetDebt/EBITDA находится на уровне 1,8x — это комфортный показатель для инфраструктурного бизнеса, который активно строит мощности.

В итоге Selectel остается одной из самых интересных историй российского IT-сектора.

Компания работает сразу на нескольких долгосрочных трендах:

🔹 импортозамещение инфраструктуры
🔹 рост облачного рынка
🔹 цифровизация бизнеса
🔹 развитие AI
🔹 переход компаний от CAPEX к OPEX-модели

Да, темпы роста уже не выглядят космическими, как пару лет назад. Но для компании такого масштаба двузначный рост выручки при EBITDA-марже выше 50% — это очень сильный результат.

И самое важное — Selectel пока находится только в начале большого цикла роста российского облачного рынка.

🎁 Подарок для роста капитала

Друзья, благодарю всех за поддержку и дарю каждому подписчику моего Телеграм канала свою авторскую книгу «Культура финансов».

Подписывайтесь и забирайте подарок!

Мой сайт