Ожидания понижения ставки ~1.25 п.п. за два заседания в июне и июле

#БанкРоссии #ставка #инфляция #экономика

Чуть менее, чем за месяц до решения по ставке рынок свопов на ключевую ставку остается оптимистичным- своп на три месяца 13.88%, что означает ожидания понижения ставки ~1.25 п.п. за два заседания в июне и июле. Скорее смещаясь в более оптимистичную траекторию снижения сейчас, но с завершением года на уровне ~13-13.25% в декабре.

Фактически рынок закладывает достаточно активное снижение ставки на фоне летнего снижения инфляции и практически остановку осенью и до конца года на фоне тарифного ценового всплеска. Вроде бы логика понятна и линейна — лето сильное снижение инфляции, осенью — всплеск на тарифах [и прочих факторах] — остановились и ждем.

Но, как мне думается, учитывая лаги ДКП, летом нет никакого смысла ускоряться с точки зрения политики (если мы знаем про осень), чтобы не усиливать осенние эффекты. В конце концов, важен не столько сам рост цен в результате повышения тарифов, сколько вторичные эффекты от него, если их не будет — то и в остановках нет необходимости… а если они будут — то летнее ускорение только усугубит ситуацию.
@truecon

---

Источник: https://t.me/truecon/5569