Эд Торп — первопроходец Альфы

Если вы забьете в поиск «лучшего инвестора всех времен», то имя Эдварда Торпа вам вряд ли попадется.

При этом многие его стратегии были революционными — в 1979 году он начал работать с арбитражем, который сегодня использует все хедж-фонды. А еще он придумал хеджирование через опционы, без которого невозможно представить сегодняшний рынок.

Так же Эд Торп стал первым, кто начал регулярно обыгрывать казино в блэкджек. В этом ему помогали подсчет карт и математика — в итоге казино Лас-Вегаса изменили правила, чтобы лишить его этого преимущества. Вот что он писал в своей биографии:

«Я применил свои идеи и создал систему, чтобы победить в игре. Но эти недоумки из казино высмеяли меня, сказав, что они присылают такси для таких дураков, как я. Но вскоре мое секретное оружие, мозг, заставило их бояться. Меня перестали пускать и сделали персоной нон грата за игровым столом.

Великий зверь запаниковал. Приятно было осознавать, что используя чистую математику, я могу изменить мир вокруг себя. Вместо того, чтобы уйти с поля боя, я создал армию для победы над дилером. Вот уже пятьдесят лет идет война между казино и игроками, считающими карты».

В своей книге он раскрыл формулу, благодаря которой любой человек мог обыграть казино. Последние же стали следить за игроками, а те начали объединяться в группы, чтобы повысить свои шансы. Вся эта схема хорошо показана в фильме «Двадцать одно» :)

Во многих вещах Эд Торп был первопроходцем, что открывало перед ним все новые и новые двери. Однако рынок устроен так, что любое преимущество рано или поздно заканчивается — и в наш век информации это происходит все быстрее.

Вот и Чарли Мангер говорил о том, как важно успеть воспользоваться этим окном возможностей: «Весь фокус в том, чтобы иметь несколько сделок, когда вы знаете об этих сделках несколько больше, чем все остальные. Инвестируйте туда, где у вас есть эти дополнительные знания».

Но получить эти «знания» становится все сложнее. Если в 1956 году объем торгов на рынке США составлял пару миллионов долларов в день, то сейчас этот показатель вырос до 7 миллиардов. При этом доля розничных инвесторов упала с 95% до 5%!

В 1963 году сертификат CFA получили 284 человека, а в 2019 году — уже более 256 тысяч человек. Причем более 30% сдававших были гражданами Китая, а 20% — гражданами других стран. Конкуренция растет, а вместе с этим снижаются и преимущества первопроходцев.

Вот и Эд Торп закрыл свой фонд в далеком 2002 года, когда его доходность перестала отличаться от других фондов. Он не стал никого обманывать и честно признался, что развитие отрасли лишило его былых возможностей.

А когда у Торпа спросили, эффективна ли его карточная формула сегодня, он ответил: «Сейчас лучшие игроки по-прежнему процветают, но возможности становятся все более ограниченными, и новичкам добиться успеха становится все труднее».

То же самое можно сказать и о фондовом рынке — если у вас нет каких-то инсайдов, то обыграть казино вы вряд ли сумеете :)

*****
Приглашаю вас в свои Телеграм и MAX — там вы найдете статьи по инвестициям, психологии денег и финансам :)