Известный экономист считает, что в этом году фондовый рынок США упадёт на 30%

Экономист и бывший сотрудник Merrill Lynch Гэри Шиллинг дал интервью, в котором обрисовал довольно мрачный прогноз для рынков и экономики. По его мнению, в этом году в США практически неизбежно наступит рецессия.

Кроме того, он предрекает крупную коррекцию на фондовом рынке, из-за чего индекс S&P 500 может упасть на целых 30%. По его мнению, спад может начаться к концу года.

Единственными факторами, способными предотвратить спад, могут стать либо резкое увеличение фискальных стимулов, либо сохранение устойчивого роста потребительского спроса в США. Правда, как он считает, оба события маловероятны.

На грядущий спад указывает тот факт, что рынок жилья остаётся в значительной степени замороженным из-за высоких процентных ставок. Несмотря на кратковременный всплеск продаж существующего жилья в США в прошлом году на фоне снижения ипотечных ставок, активность покупателей замедлилась.

Кроме того, капитальные затраты, показатель инвестиций предприятий в такие вещи, как наём новых сотрудников и приобретение оборудования, резко сократились в частном секторе за последние годы. С учётом стремительного роста капитальных затрат на ИИ общие капитальные затраты к концу прошлого года выросли на 3,9%, что ниже пикового значения около 24% во время пандемии.

Потребительские расходы, на которые приходится около двух третей экономического роста, стали опорой для экономики США. Рост реальных личных потребительских расходов в марте оставался стабильным на уровне 2% в годовом исчислении, но Шиллинг не сомневается, что в следующем году расходы снизятся.

Американцы уже начинают ощущать на себе последствия инфляционного всплеска, вызванного войной против Ирана. По данным Бюро статистики труда, цены на энергоносители в марте выросли на 12,5% в годовом исчислении, что является самым большим ростом с 2022 года.

На фоне этого темпы роста реального дохода в марте замедлились до 0,4% в годовом исчислении, достигнув самого низкого уровня примерно за три года. Годовой уровень личных сбережений опустился до 3,6%, что также является самым низким уровнем с 2022 года.

С точки зрения доходов и готовности людей тратить деньги, ситуация действительно очень шаткая, — заметил Шиллинг.

Оценки активов за последние годы, по мнению Шиллинга, выросли до тревожных уровней, и о переоценённости акций свидетельствуют три показателя.

1. Скорректированный с учётом инфляции коэффициент цена/прибыль индекса S&P 500, также известный как коэффициент CAPE Шиллера, имеет самый высокий уровень со времён до краха доткомов.
2. Соотношение цены к выручке находится на историческом максимуме.
3. Соотношение цены к балансовой стоимости индекса S&P 500 копирует картину предыдущего показателя.

Акции очень дорогие, и, вероятно, в относительно недалёком будущем произойдёт серьёзная коррекция. Падение на 20 или 30% к концу 2026 года— это не так уж и много по историческим меркам. Так что, я бы сказал, это вполне вероятно, — подытожил Гэри Шиллинг.