Все на рынок! Такое приблизительно готовится для фондового рынка России, как оно вам?

На текущий момент (апрель 2026 года) инициатива по дифференциации free float (доли акций в свободном обращении) является ключевым элементом стратегии удвоения капитализации фондового рынка к 2030 году. Основная цель — сделать биржу доступной для компаний «среднего эшелона», не снижая при этом стандарты ликвидности для гигантов.Вот разрабатываемые меры:


1. Гибкая шкала листинга (принцип пропорциональности)Правительство и ЦБ отказываются от жесткого фиксированного порога (ранее для первого эшелона он составлял 10%). Новая система предполагает зависимость процента акций в свободном обращении от рыночной капитализации компании.

• Для крупнейших компаний (Blue Chips). Требование может быть снижено до 5%, если абсолютный объем free float в денежном выражении превышает определенный порог (например, 50-100 млрд руб.). Это позволит госкорпорациям и технологическим гигантам проводить IPO/SPO, не теряя контроль над стратегическими активами.
• Для компаний средней капитализации. Порог может остаться на уровне 10-15%, но с предоставлением «налоговых каникул» на листинг или субсидированием затрат на размещение.
• Для малого и среднего бизнеса (Сектор роста). Обсуждается возможность снижения требований к free float при условии наличия якорного инвестора (госфонда или крупного банка), который гарантирует выкуп части эмиссии.

 2. Стимулирование институционального спросаДифференциация free float идет в связке с мерами по привлечению денег:

• Пенсионные резервы. ЦБ готовит нормативные акты, позволяющие НПФ (негосударственным пенсионным фондам) активнее покупать акции компаний с «пониженным» free float, если те входят в перечень стратегически важных отраслей.
• Страховые резервы. Аналогичные послабления планируются для страховых компаний. 

3. Защита миноритариев (компенсаторные меры)Снижение доли акций в свободном обращении создает риски манипулирования ценой и низкой ликвидности. Чтобы сбалансировать это, ЦБ вводит дополнительные условия:

• Повышенное раскрытие — компании с низким free float будут обязаны публиковать отчетность по МСФО ежеквартально (без пауз) и иметь в совете директоров не менее 3-х независимых директоров.
• Liquidity Provision — обязательное наличие маркет-мейкера для поддержания двусторонних котировок в течение всей торговой сессии.

 4. Налоговые стимулыПравительство прорабатывает обнуление налога на прибыль от реализации акций для инвесторов, если они удерживают бумаги компаний с «малым листингом» (free float до 10%) более 1-2 лет. Это должно снизить спекулятивное давление на бумаги с низкой ликвидностью.

Причины предлагаемых мер ясны, в условиях высокой ключевой ставки банковский кредит стал слишком дорогим для развития бизнеса. Правительство намерено превратить биржу в реальную альтернативу кредитованию. Дифференциация free float позволит привлечь на рынок сотни новых эмитентов (второй и третий эшелоны), которым раньше выход на биржу был закрыт из-за жестких требований к доле владения.
Итог
Реформа превращает листинг из «клуба для избранных гигантов» в гибкий инструмент привлечения капитала для бизнеса любого масштаба. У вас идеи есть?